宏观政策分析报告：稳中求进实现高质量发展

虽然当前经济运行正在继续磨底,但是有利于经济预期改善与风险偏好提振的有利因素正在累积,目前到2020年上半年经济运行与风险资产价格表现预计将因此得到正面支撑,对此可以保持谨慎乐观。但是长期结构性问题的解决,增速换挡之后在5-6%的增速区间能否将经济增长稳住,仍有待改革开放进一步的深化。

政治局会议继续强调稳定经济运行在合理区间,为市场预期注入了坚定信心。一是证明了短期宏观经济管理的重要性,不能因为经济中存在结构性和长期性问题就将短周期管理所必要的稳增长政策有所忌讳。作为一个人均GDP仅10000美元左右的中等收入国家,难以轻言忽视经济增速的放缓可能连带产生的潜在经济及社会治理所付出的巨额代价。2020年“两会”的政府工作报告大概率还是会设定GDP的目标增速区间,预计可能会定为“6%左右”。二是表明2020年经济总规模和居民人均收入较2010年翻一番的目标仍要力争实现,打好“十三五规划”和第一个百年奋斗目标的收官战。

我国企业债务高企与金融模式一直以间接金融为主有着直接关联,大力发展直接融资,促进发挥资本市场作用尤为关键。在经济面临下行压力,中小企业融资渠道不畅制约科技创新的困境下,大力发展资本市场成为中国经济转型的必然选择。应该看到,以银行为媒介,以国家信用为背书的间接融资方式支撑了过去30年中国经济的高速发展,随着中国经济转型步入新经济时代,以技术进步和服务驱动型增长方式为特点的新经济的发展,需要大力发展直接融资体系,更好地为实体经济服务。大力发展现代化、法治化的多层次资本市场能够在多方面对经济转型、实现国家高质量发展方面起到积极推动作用。