11月出口保持弱平稳,略低于预期。虽然去年同期同比增速较低,但这并非由于去年基数低,从出口绝对水平上来看,去年同期增速变化主要是由于前年出口波动,而去年出口绝对水平相对平稳,这可能导致对今年 11月出口增速预期略偏高。而展望未来,全球经济下行压力减轻,制造业 PMI 已经连续五个月回升,全球制造业企稳回升将驱动全球贸易增速回升,进而带动我国出口呈现小幅回升格局。而随着国内稳增长政策持续,基建投资小幅回升和房地产强韧将带动进口逐步回升,同时工业品价格同比跌幅收窄,量价将同时驱动进口增速回升。未来一段时间,外贸形势将呈现外需小幅改善,量价共同驱动进口更大幅度回升,而贸易顺差略有收窄格局。
风险提示:全球经济放缓超预期。
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