聚焦科创板:企业股权激励现状几何?

股权激励是公司高管和核心人员的重要纽带:A 股市场中 70%为限制性股票、66%股票来源定向发行股票,从激励程度上看业绩股票>限制性股票>员工持股计划>股票期权>虚拟股票>增值权。我国上市公司实施股权激励的基本方式包括股票期权与限制性股票两种。

科创公司股权激励四大亮点具备更大的实施空间:对比分析《上海证券交易所科创板股票上市规则》和 A 股现行《上市公司股权激励管理办法》,科创板股权激励在范围、价格、比例等多方面存在突破:

? 科创板股权激励制度下允许单独或合计持有上市公司 5%以上股份的股东、实际控制人及其配偶、父母、子女成为股权激励对象,扩大激励对象范围;

? 科创板的股权激励制度在价格方面有所放松, 意味着科创企业可以自主决定授予价格;

? 60天时间限制的解除,进一步便利公司股权激励的实施操作。

? 科创板激励总额度从 10%增长到 20%, 进一步拓展科创板公司股权激励的实施空间。

科创企业股权激励成“标配”,员工持股计划受青睐:截止最新,180家受理的科创板公司中 135家实施过股权激励计划(占比约 75%),主要形式是员工持股、股票期权以及限制性股票。其中:

? 主要形式:多数以员工持股方式进行股权激励,股权激励持股比例均值为 9.88%、中位数为 7.87%;

? 行业特征:医药(80.49%)、高端设备(80.77%)、信息技术(75.64%)、新能源(71.43%)行业股权激励比例较高,新材料(68.75%)、环保(45.45%)比例较低,与核心技术依赖程度相关;

? 持股数量:43.89%公司股权激励平台持股 0%-10%,其中 0-5%区间占比达到 22.22%;

? 锁定期限:38家公司存在锁定 1年的员工持股平台股权,平均占比为 6.39%;89家公司存在锁定 3年的员工持股平台股权,平均占比为 11.04%。

? 股份支付:135家实施过股权激励的科创板公司,79家(占比58.52%)有股份支付费用,直接影响当期净利润。然而伴随着股权激励的实施完毕,对于后续再无影响。

现行已上市公司中 5家 TMT 科创板公司实施股权激励,具备自主定价、考核多元化等特征:61家已上市公司中目前共计 5家公司(乐鑫科技、光峰科技、澜起科技、航天宏图以及晶晨股份)发布股权激励预案、占比约为 8.2%。且 5家科创板上市公司定价均突破五折。

风险提示:政策不达预期;数据统计误差