钢铁行业周报：高炉产能利用率近10周以来首次高于去年同期

投资建议

短期关注:(1)本周国内钢价综合指数小幅上涨0.15%,螺纹钢等品种价格已开始回调,模拟钢材平均毛利出现近两个月以来的首次下降;(2)本周高炉产能利用率环比增长1.42pct,近10周以来首次高于去年同期水平,钢铁行业短期供给有复苏迹象;(3)本周广州-沈阳螺纹钢价差缩小80元/吨;(4)本周申万钢铁指数PB为0.88倍,处于历史区间的4%分位,显著偏低。

板块观点:近期钢铁行业盈利快速攀升至历史高位,而高炉产能利用率此前持续偏低,期间并没有非常严厉的限产政策。目前高炉产能利用率已有抬升趋势,东北地区钢价也有所恢复,潜在的供给复苏可能对后期基本面构成压力。钢铁板块估值水平仍然偏低,我们维持板块“增持”评级。

股票关注:建议关注治理水平出众、具备低成本优势、具备高附加值优势的个股,12月建议关注股票为:上海钢联、中信特钢、方大特钢。以上个股本周平均涨幅为2.85%,跑赢钢铁板块2.43个百分点。

风险提示:环保限产执行效果低于预期,钢铁供给增量超预期,钢铁需求不及预期,公司经营不善风险等。 一周回顾 钢价涨0.15%,矿价涨0.84%。本周Myspic综合指数上涨0.15%,长材下跌0.23%,扁平材上涨0.65%;铁矿石综合指数上涨0.84%,唐山铁矿价格上涨0.62%,PB粉矿下跌0.31%.

高炉产能利用率上涨1.42pct。本周高炉产能利用率为79.89%,环比上周上涨1.05个百分点;电炉产能利用率为59.61%,环比上周上涨0.82pct;本周经销商钢材库存下跌2.92%。

钢铁板块整体上涨0.42%。本周A股市场整体下跌,上证综指下跌0.46%,沪深300指数下跌0.55%,创业板指数下跌0.89%;申万钢铁指数上涨0.42%,跑赢沪深300指数0.97个百分点。