食品饮料行业周报:关于美焙辰短保面包业务的几个常见问题

本周专题:关于美焙辰短保面包业务的几个常见问题。受益于城镇化和消费习惯变迁趋势,我们认为短保面包行业将维持高速增长。其中桃李和达利凭借自身不同优势有望成为行业份额领先者,建议给予重点关注。自达利集团进入短保面包业务,市场颇为关注其进展。通过跟市场的沟通交流,我们梳理出了几个关于美焙辰的常见问题并予以基本解答。而在公司循序渐进的策略下,美焙辰在目前不到一年的时间内基本实现了既定目标。凭借资深较为优异的全国产能和渠道布局,于华北、西南、东北地区相继实现了市场突破,并预计在今年能够实现整体业务的营业利润打平。对于该品牌的发展,我们建议投资者以更为积极的视角进行观察。

本周市场回顾:本周市场指数全线下跌,申万创业板跌幅为-1.30%,申万一级行业中食品饮料指数下跌0.9%。除肉制品、其他酒类、食品综合外,本周食品饮料细分子行业均下跌。食品饮料板块估值位居全行业中上游水平,食品加工/饮料制造板块2019年动态PE为33/30倍。本周五粮液/贵州茅台连续五天登上陆股通前十大活跃个股榜单,伊利股份登上榜单一天,洋河股份缺席,洋河股份/贵州茅台/五粮液/伊利股份的陆股通持股比例较上周均变化不明显。深股通被增持的持股标的数量约占2/3,沪股通被增持的持股标的超过1/2。

各板块数据跟踪:52度习酒窖藏1988/52度泸州老窖较上周每瓶上涨元,52度五粮液/52度洋河梦之蓝(M3)每瓶降价70元/10元。国外/国产品牌婴儿奶粉的周零售均价及生鲜乳主产区平均价小幅上涨。本周伊利线上旗舰店销售额上涨,蒙牛线上旗舰店销售额下降,涨跌幅分别为+7.31%/-35.77%。本周海天/厨邦线上销售额下跌,跌幅分别为26.78%/9.22%。除周黑鸭、顽皮外,本周重点公司线上成交额上涨。

成本端数据跟踪:仔猪、生猪、猪肉价格上涨,猪粮比价上涨至17.60。农产品方面,玉米现货平均价、国内小麦、国际小麦、国际原糖较上周上涨,国内大豆、国际大豆、国内豆粕、国际豆粕、柳州白砂糖、昆明白砂糖较上周下跌,玉米批发平均价与上周持平。国内包材价格方面,本周浮法玻璃价格较上周上涨,PET瓶片价格较上周下跌。

投资策略:白酒方面,年初以来估值修复推动白酒板块的超额收益,在预期修复的基础上白酒将进入动销跟踪和业绩兑现期,建议持续关注品牌力最强、春节旺季销售反馈较强的高端龙头品牌以及渠道下沉优势明显、具有一定消费刚性的中低端品牌,如贵州茅台/五粮液/泸州老窖/古井贡酒。大众消费品方面,板块估值整理提升,涨幅相对较小的乳业龙头已经具备配置价值;调味品板块竞争格局最优、稳健增长能力强,重点关注经营管理机制边际变化的个股及行业龙头;其他建议关注春节动销良好、有自下而上经营改善的卤制品、休闲食品、保健品等细分行业龙头,如中炬高新/海天味业/伊利股份/洽洽食品/绝味食品/汤臣倍健。

风险因素:宏观经济下滑风险;企业经营风险;食品安全问题