计算机行业：国产操作系统整合趋势显著

事件:中国软件晚间发布公告,中国软件与子公司中标软件有限公司、天津麒麟信息技术有限公司及两公司的其他各方股东签署投资意向协议书,各股东方以各自在中标软件和天津麒麟的出资,按照相应净资产评估值作价,出资设立新公司,原各股东成为新公司的股东,中标软件和天津麒麟成为新公司的全资子公司。

点评: 中标软件、天津麒麟强强联合。中国软件与子公司中标软件、天津麒麟签署投资意向协议书,与各股东方按照相应净资产评估值作价出资设立新公司。根据公告披露,新公司专注于国产操作系统的研发、销售、服务等相关业务,使用统一的自主品牌,两公司业务得到有效整合。 国产操作系统整合趋势增强。2019年11月25日,另一家备受瞩目的国产操作系统相关公司诚迈科技发布公告,拟以通过全资子公司武汉诚迈股权与三六零子公司及绿盟科技子公司等持有的武汉深之度股权作价对新公司统信软件进行增资,将统信软件打造为深度操作系统的整合运营平台。诚迈科技与中国软件双双对操作系统相关公司实体进行整合,预示国产操作系统相关资源统一将进一步加强。

以中软为代表的国家队对国产操作系统控制权进一步提升。原民营企业股东一兰科技与其控制人兰峰合计持股中标软件50%股权,通过本次共同出资设立新公司,以中国软件为代表对操作系统资产控制权有望提升。

两大麒麟操作系统资源整合再次加强。中标麒麟和银河麒麟分别是中标软件和天津麒麟旗下操作系统产品,曾共用麒麟品牌分别进行产品功能开发和市场拓展。根据相关产品官网披露,中标麒麟已完成与龙芯、兆芯和申威等国产芯片的适配,整体推广较好,在国产操作系统市场占有率稳居第一;银河麒麟与飞腾国产芯片适配,共同打造全国产化“PK”体系,在国防军工等高密级应用领域有较好的实践经验。两大麒麟系操作系统再次统一,进一步增强国产芯片适配能力,并有望打开麒麟操作系统军民两用新局面。

投资建议:国产操作系统整合效应加剧,联合做大做强是未来趋势。我们认为,在此趋势下国产操作系统落地速度将有望加快,同时强者恒强现象将成为新常态,推荐持续诚迈科技、中国软件等国产操作系统公司。

风险提示:意向协议未具体实施;国产操作系统发展不及预期;行业竞争加剧导致毛利率下降风险。