杰普特：激光器和激光设备综合发力的激光企业

公司主业是激光器和激光/光学智能装备。公司主业是激光器和激光/光学智能装备。公司的收入和利润保持增长;2018年公司实现收入6.66亿元,同比增长5.20%;归母净利润9336万元,同比增长6.49%。2019年前三季度由于下游需求放缓,实现收入4.31亿元,同比下降14.03%;归母净利润5650万元,同比下降18.61%。

激光行业依然是成长性行业。激光加工优势明显,正在替代传统的加工方式,工业是激光的第一大应用。2018年中国工业激光器市场达到152.5亿元,预计到2020年有望达到184.5亿元。2018年中国激光设备市场达到600亿元。

公司的情况分析。相比国内外龙头企业来看,公司目前的收入规模依然较小,但是公司的优势明显。公司是中国首家商业化批量生产MOPA 脉冲光纤激光器的厂商。MOPA脉冲光纤激光器国内第一,整体光纤激光器市场国内第三。激光/光学智能装备领域,公司基于客户需求和自身在激光光源领域的技术积淀,以及差异化竞争策略,成功研发出智能光谱检测机和激光调阻机,成功进入下游大客户。公司的竞争优势包括专业人才、技术研发、产品结构、客户资源等优势。公司的募投项目共包括7个项目,有望进一步增加公司未来的发展动能。

盈利预测。预测公司2019/2020/2021年收入为5.73、7.27、8.60亿元,归母净利润0.78、1.06、1.30亿元,EPS为0.84、1.15、1.40元。