传媒行业周观点：云游戏关注度提升，板块配置价值已现、

上周,Google启动收购云游戏平台Stadia带动游戏板块领涨,云游戏板块关注度攀升:国内外巨头纷纷布局云游戏,云游戏题材有望具备持续催化效应。

行业估值距离10年均值尚有20%向上空间,行业关注度提升:上周5个交易日申万传媒行业成交额达1372.15亿元,平均每日成交274.43亿元,日均交易额较上个交易周提升48.99%。从估值情况来看,SW传媒行业PE(TTM)已从2018年低点21.21倍反弹至37.91倍,当前估值低于10年均值23.15%,尚有向上修复空间。

上周传媒行业超8成个股上涨,整体板块跑赢指数:板块167只个股中,134只个股上涨,30只个股下跌,3只个股持平,上涨股票数占比80.24%。传媒行业上涨3.11%,跑赢沪深300指数3.8pct。

投资建议:传媒板块当前有较高配置价值,一方面板块盈利确定性较高,商誉减值带来的较低基数+5G应用催化,盈利水平有望修复;另一方面,当前估值尚低于板块10年均值水平,性价比较高。5G应用率先在超高清视频、云游戏和云VR中展开,三者的发展既依赖于云能力,更依赖于内容端发力,建议关注具备内容端优势的相关公司。政策层面上,2019年游戏版号审批重新开放,行业监管放松趋势明确。审批开放后,各大游戏平台陆续开始推出云游戏服务,云游戏题材有望具备持续催化效应,建议持续关注。

风险因素:监管政策趋严、行业表现不及预期。