广汽集团：第二代GS4热销，自主环比显著改善

公司动态事项公司发布2019年11月产销快报,汽车11月销量19.5万辆,同比下降4.3%, 1-11月累计销量187.61万辆,累计同比下降4.3%。

事项点评自主:第二代 GS4上市,爆款车型再出发广汽乘用车 11月销量 3.85万辆, 环比增长 30.7%, 同比下降 12.8%,在第二代传祺 GS4的推动下环比显著改善。 传祺 GS4是广汽传祺主力车型,于 2015年上市, 2016年至 2017年期间月销可达 3万辆以上,上月第二代传祺 GS4正式上市, 半月销量已超 1.1万辆,未来将有效提振传祺销量,改变广汽自主品牌销量表现相对低迷的局面。

广本: 新车型皓影填补紧凑型 SUV 空白广汽本田 11月销量 6.9万辆, 环比增长 5.5%, 同比下降 9.8%,雅阁/凌派/缤智/奥德赛销量分别为 1.9万辆/1.6万辆/1.3万辆/0.4万辆,同比-6.9%/-10.9%/+4.1%/+2.2%。 近日皓影正式上市, 目前累计订单已破万辆,皓影填补了广汽本田在紧凑型 SUV 领域的空白, 参考东风本田同级别车型 CR-V 销量表现, 皓影有望助力广汽本田销量回暖。

广丰: 雷凌、凯美瑞销量维持高增长广汽丰田维持高增长, 11月销量 6.8万辆, 环比增长 13.3%, 同比增长 12.2%,雷凌/凯美瑞 11月销量分别为 2.3万辆/1.8万辆,同比+15.0%/+11.8%。 广汽丰田首款 TNGA 中型 SUV 车型威兰达已于广州车展首发, 计划于 2020年上市, 进一步完善 TNGA 产品谱系。

投资建议预计公司2019年至2021年EPS为0.81元、 1.04元、 1.10元, 对应的PE为14倍、 11倍、 11倍, 维持“增持”评级。

风险提示汽车销售不及预期的风险等。