每日点评2019年第185期：创指单边上涨，资金继续抱团科技板块

走势回顾:

截至收盘,上证指数收涨0.1%报2917.32点,日线呈7连阳走势;深证成指涨0.4%报9915.87点,创业板指涨0.75%报1734.02点,收盘价为4月9日以来新高。 市场焦点: 国家统计局10日发布数据显示,2019年11月份,全国居民消费价格同比上涨4.5%。其中,食品价格上涨19.1%,非食品价格上涨1.0%;消费品价格上涨6.5%,服务价格上涨1.2%。1-11月平均全国居民消费价格比去年同期上涨2.8%。2019年11月份,全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%,环比下降0.1%;工业生产者购进价格同比下降2.2%,环比下降0.1%。1-11月平均,工业生产者出厂价格比去年同期下降0.3%,工业生产者购进价格下降0.7%。

策略建议:

创指单边上涨,无线耳机再迎高潮 今日市场维持震荡走势,在科技板块的带动下,中小创领涨两市,显著跑赢主板。今日邮储上市首日,此前投资者担心的吸血效应并未显著影响市场。板块方面,科技板块一枝独秀,其他板块毫无亮点可言。早盘胎压检测板块快速拉升,板块内多股开盘涨停;无线耳机板块风头不减,成为本轮科技行情的龙头板块。受益于半导体周期复苏,半导体板块持续走强。国产软件今日维持震荡上行态势,但其走势弱于无线耳机。总体来看,科技板块独领风骚,其他板块弱势震荡。截至收盘,两市成交4666亿元,与前一交易日相比基本相当。沪股通流入18.90亿元,深股通流入10.64亿元,北向资金净流入29.54亿元。

经济下行压力较大,资金继续抱团科技板块 据中国汽车工业协会官网,11月,汽车产量同比增长,销量同比降幅继续收窄。产销量分别完成259.3万辆和245.7万辆,环比分别增长13%和7.6%,产量同比增长3.8%,销量同比下降3.6%,销量同比降幅比上月收窄0.5个百分点。1-11月,汽车产销分别完成2303.8万辆和2311万辆,产销量同比分别下降9%和9.1%,产销量降幅比1-10月分别收窄1.4和0.6个百分点。 今日多项宏观和产业的经济数据公布。从数据来看,经济疲软态势依旧,短期内尚难言经济企稳。11月份CPI同比上涨4.5%,PPI同比下降1.4%,CPI与PPI的剪刀差并未如此前预期的收窄而是进一步扩大。由于CPI是计算月度平均值而非节点值,所以11月猪肉价格下降的影响对CPI并未显现。从近期农业部和商务部的数据来看猪肉价格已经出现明显回落,但临近年底,猪肉需求旺盛叠加近期非洲猪瘟又有抬头的迹象,预计后续CPI仍旧承压。年底也并非开工旺季,PPI端尚难言企稳。CPI与PPI的剪刀差尚难收窄。 从市场的表现来看,近期科技板块,尤其是无线耳机板块和半导体板块的表现显著优于其他板块,部分个股短期更是上演翻倍行情。这其中固然有市场活跃资金的推波助澜,但科技板块部分个股的业绩出现改善的预期,业绩确定性增强也是很重要的因素。如果从自上而下的维度来看,科技板块今年的EPS和PE走势是有所背离的,板块的EPS是向下的,但是股价大幅度是上行的,而且从板块整体的估值来看,板块的估值已经位于历史的中上水平。从自上而下的角度来看,科技板块的估值和EPS是错配的。但是具体到某一个细分板块或者个股来看,其业绩改善的预期和其估值相比较而言,仍位于性价比较高的位置。

我们此前提示投资者关注防御板块和科技板块两条主线,但从短线的维度来看,投资者已经做出了选择,科技板块更受投资者偏好。而宏观和产业数据的走弱使得传统行业的投资机会很难把握,而部分科技股的决定因素更加微观,使得其业绩反而更加确定。但我们也要提示投资者,科技股市值小,历来是游资炒作的重点,建议投资者逢低吸纳,切入追高。

展望后市,防御性板块和科技板块之间的此消彼长会贯穿12月,但资金明显更加偏好科技板块。后市仍旧是震荡行情,除部分机构抱团个股外,多数板块会涨跌交替的缓慢上行,建议投资者在某一板块回调时买入,切入追高。