房地产行业周报:十月销售超预期,龙头估值待修复

上周(2019/10/27-2019/11/2)40个重点城市新房合计成交494万平米,环比上升0.1%;10月截至上周累计日均成交65万平米,环比9月下降14%,较去年10月上升3.6%。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:22.3%、-14.8%、10.1%,北上广深环比变化分别为:-1.5%、34.7%、27.4%、12.3%。

10月房企销售数据公布,单月top10、top50及top100房企销售额同比增速分别为25%、27%及28%,在去年高基数上再度提升,主流房企销售持续强势,集中度提升趋势不变。我们认为龙头及高成长房企19-21年业绩锁定性较强,基本面坚实,快回款、高周转、融资渠道多元化的优势推升行业集中度,价值低估待修复。同时建议持续关注粤港澳、京津冀等区域题材的爆发机会。我们重申板块强于大市的评级,推荐组合:1)龙头房企:万科A、保利地产;2)区域房企:招商蛇口、荣盛发展;建议关注高成长性房企:阳光城、中南建设;地产交易服务商:我爱我家等。

板块行情:上周SW房地产指数下跌1.26%,沪深300指数上涨1.43%,相对收益为-2.69%,板块表现弱于大市,在28个板块排名中排第21位。个股表现方面,SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为:新湖中宝、丰华股份、荣丰控股、广宇发展、中洲控股。

公司动态:华润置地完成先旧后新配股融资事项,募资67.2亿港元;绿地东盟总部项目签约进驻广西南宁,总建面约30万平米;万科置业(海外)更名“万科海外投资”获股东会正式通过;大悦城控股前三季营收223亿,扣非净利润涨幅近109%;招商蛇口前三季度营收255亿,净利下降近四成至51亿元;新湖中宝股票连续五日涨停,公司称其主营业务仍为房地产开发。

政策新闻:据央行统计,三季度末房地产贷款余额43.29万亿元,增速连续14月回落;央行上海总部促进金融科技发展,支持上海建设金融科技中心;深圳市以85亿元挂牌200万平产业用地,腾讯或建“互联网+”未来科技城;佛山禅城旧改征求意见,至2025年实施改造规模约13平方公里;上海发布临港新政,部分核心特殊人才可直接落户。行业数据:上周40个重点城市新房合计成交494万平米,环比上升0.1%;10月截至上周累计日均成交65万平米,环比9月下降14%,较去年10月上升3.6%。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:22.3%、-14.8%、10.1%,北上广深环比变化分别为:-1.5%、34.7%、27.4%、12.3%。14个重点城市住宅3个月移动平均去化月数为4.5个月,环比下降1.66个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积1024万平米,环比下降35.7%;年初至今累计成交9.29亿平米,同比下降6.5%。

风险提示:三四线城市地产销售下滑超预期;政策及资金改善不及预期。