IT硬件与设备行业:3D+sensing创新持续,产业有望进入新的爆发周期

重点推荐:联创电子,欧菲光,水晶光电

联创电子:公司光学业务突飞猛进,2019年上半年光学业务收入达到4.66亿元,同比增长88%。2019年有望达到12亿以上收入,同比增速超过100%。公司光学产品包括屏下光学指纹镜头、运动相机镜头、摄像头模组镜头、TOF及结构光镜头等产品。公司与华为、三星等核心品牌合作紧密,共同开发多个前沿项目。随着公司光学产业逐步释放,公司已经进入业绩快速释放期。

欧菲光:公司是国内领先的光学模组供应商,产品涵盖摄像头模组、3Dsensing接收端模组、光学镜头等产品。2019年上半年光学业务收入145亿元,同比增长41%。客户覆盖苹果、华为、OPPO、VIVO等国内外一流品牌。随着公司逐步剥离安卓体系的触控显示业务,公司逐步聚焦以光学业务为核心业务,未来业绩将有望逐步反转。

水晶光电:公司核心技术能力在于光学产品端的镀膜能力,是摄像头模组中红外截止滤光片、蓝玻璃等零部件的全球领先的供应商,客户覆盖苹果、华为、三星、OPPO、vivo等国内外主流品牌。随着3Dsensing需求兴起,公司新产品窄带滤波片用于2017年iPhoneX的3Dsensing结构光接受模组中。随着光学创新力度加大,基于公司的核心技术能力,公司不同产品线的价值将会同步放大,给公司利润带来较大弹性。

产业链其他公司包括五方光电、晶方科技(摄像头CIS芯片封装)等企业也值得关注。

风险提示

1、品牌客户推出3Dsensing产品进度低于预期或销量低于预期,导致公司低于预期的风险;2、贸易战影响产业链需求不振的风险;3、公司自身管理风险导致业绩不及预期的风险等。