电力设备行业动态分析:特斯拉上海投产在即,智能电表景气上升

电力设备与工控:

(1)2019年智能电表招标大幅回升。国网2019年第二批电能表招标3,704万只,同比增加12.45%;招标额约77亿元,较2018年第二批招标同比增加10.57%,智能电表招标量和招标额连续三年呈现回升态势。

(2)智能电表进入存量更新周期,未来有望保持在7000万只以上。智能电表的使用年限在8-10年。从过往招标使用的情况来看,2019年智能电表已开始进入存量集中替换周期。由于新装智能电表的峰值是在2014/15年,因此我们判断往后2-3年智能电表国内需求仍会持续上行。

(3)泛在电力物联网将赋予智能电表信息采集新内涵。2019年3月,国网公司对建设泛在电力物联网作出全面部署安排。泛在电力物联网包含感知层、网络层、平台层、应用层4层结构,智能电表是泛在电力物联网感知层的主要设备之一。未来采集类应用在采集的频次、内容、双向互动等各方面均将有较大变化。 投资建议:智能电表方面,智能电表的龙头企业有望充分受益于新一轮招标景气上升,并有望分享泛在电力物联网带来的饕餮盛宴。重点推荐:许继电气、海兴电力、林洋能源、宏发股份、亿纬锂能;建议关注:炬华科技、新联电子、三星医疗、威胜控股等。 泛在电力物联网重点推荐三条主线:1)具备泛在电力物联网整体解决方案综合实力的国网系信通产业单元,有望全面受益泛在投资建设,重点推荐:国电南瑞、岷江水电(信产集团);2)电力二次设备企业、传感监测及信息化类企业,重点推荐:金智科技、海兴电力;3)聚焦于泛在电力物联网平台建设和应用场景的相关企业,重点推荐:远光软件、涪陵电力。

新能源汽车:特斯拉上海投产在即,Q4重点关注其产业链。1)特斯拉Q3交付9.7万辆,Q4有望交付10万辆。其中,Model S/X在Q3的交货量为1.74万辆;而Model 3的交付量从7.76万辆增加到了7.96万辆。2)上海特斯拉工厂目前已经开始生产Model 3白车身,将于10月14日开工,年底周产能目标达3000辆。3)超级工厂继续扩张,整体产能达50万辆。特斯拉已启动上海超级工厂建设工作的新阶段,第二阶段完工后,该工厂的年生产能力将达到50万辆。4)特斯拉免征购置税,国产化性价比进一步提升。根据《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》(第二十六批),自2019年8月30日起至2020年12月31日,特斯拉Model S、Model X 、Model 3全系列车型享受购置税减免政策。随着上海工厂国产化,特斯拉Model 3的性价比将进一步提升。5)特斯拉收购电池生产设备厂商Hibar,准备独立制造电池,有望进一步改善动力电池成本,加快电动车替代传统燃油车时代的来临。 投资建议:紧跟配套特斯拉供应链,国产化业绩贡献确定。主线一:深度绑定特斯拉的传统零部件龙头:旭升股份、三花智控、宏发股份。主线二:重点推荐配套特斯拉的LG化学供应链:璞泰来和杉杉股份(人造石墨海外占比20%+)、恩捷股份(湿法隔膜全球龙头)、新宙邦(电解液)、当升科技(正极材料海外占比超40%)、科达利(锂电结构件全球龙头)、先导智能(全球设备龙头,受益全球锂电19/20年集中扩产潮)等。