汽车行业:国产特斯拉首进推荐目录

1、国产特斯拉正式进入推荐目录。工信部发布2019 年第11 批推荐目录, 国产特斯拉进入推荐目录,意味着也能拿到新能源补贴,两种配臵分别搭载了松下及LG 的单体电池,能量密度分别为145 Wh/kg 和155 Wh/kg, 续航里程分别为445 km 和455 km.这是首次有搭载国外电池单体的车型进入推荐目录,标志着国家提前全面放开外资电池

2、乘用车磷酸铁锂电池回归加速。本批次推荐目录,使用磷酸铁锂电池的乘用车平均能量密度122.3 Wh/kg,续航里程222.7 km,表明相关主机厂基本不以拿补贴为主要驱动力,电动车经济性将愈发重要。随着新能源汽车补贴持续退坡,性价比车型将有望成为消费端的主力支撑。我们预计明年磷酸铁锂市场预期有望获得恢复,行情反转向好。

3、国内光伏明年需求向上,海外装机确定性高。2020 年政策框架已定, 整体基调不变,政策有望年底出台,预计补贴规模在17.5 亿元左右,保证明年装机时间充裕与规模平稳。在下半年组件价格下降15%的情况下, 预计17.5 亿补贴额度能够支撑20GW 以上竞价规模与5GW 以上户用装机。 推荐主线:1)海外供应链-格局清晰,业绩确定,估值提升:【恩捷股份】(全球隔膜龙头,海外份额有序提升)、【璞泰来】(负极一体化布局,LG 放量在即)、【新宙邦】(海外供应链最受益标的,多业务协同发展)、【宁德时代】(绑下游定格局,入海外拓空间)。2)上游弹性品种-行业重归成长,全球趋势确立,上游弹性品种或有表现:【华友钴业】(钴供给收缩,消费&动力需求强烈向上与LG 在正极领域深度绑定)、【石大胜华】(全球电解液溶剂龙头,享受新能源发展红利)、关注【六氟磷酸锂】行业。3)建议关注政策边际改善的【客车&LFP】及【充电】环节。

风险提示:新能车销量不及预期。