联讯非银周观点:对外开放时点明确,关注注册制试点引领的投行业务转型

市场表现 本周沪深300指数上涨2.55%,非银金融指数上涨2.77%,跑赢沪深300指数0.22个百分点。本周非银金融Ⅱ级子行业全线上涨,保险板块涨幅最大,具体表现如下:券商、保险、多元金融的周涨跌幅(%)分别为2.21、3.35、2.22。非银金融行业个股周涨幅前3名均为券商股,分别为华创阳安(受回购利好刺激周五单日上涨7.58%)、中信建投、红塔证券(次新股)。

板块数据 A股周日均成交额在连续三周下跌后迎来反弹,A股本周日均成交额4038.70亿元,环比上周上升15%。截止本周末,两融余额9,601.41亿;占A股流通市值2.13%,较上周下降0.01个百分点;其中融资余额和融券余额分别为9,467.94、133.47亿元。本周两融交易额1,061.73亿;占A股成交额9.16%,环比上升1.66个百分点;融资买入额和融券卖出额分别为1,022.18、39.55亿元。截止本周末,九月A股股权融资金额72.56亿元,均为增发融资金额。债券融资方面,本周核心债券融资金额96.51亿元,其中一般企业债、公司债、资产支持证券融资金额分别为0、12、84.51亿元。本周中证全债(净价)指数下跌0.02%,收于101.86。

投资建议 从9月份市场经营数据来看,经纪业务信用业务数据均向好。9月A股股基日均成交额5654亿元,环比增长26%,同比增长117%;两融日均规模为9597亿元,环比增长6%,同比增长14%;增发规模906亿元,同比增190%;沪深300指数月涨幅0.39%,预计券商板块9月单月业绩将保持同比环比双增长。

本周五证监会明确取消期货公司、基金管理公司、证券公司外资股比限制时点,期货基金券商三步走:2020年1月1日起,取消期货公司外资股比限制;2020年4月1日起,在全国范围内取消基金管理公司外资股比限制;自2020年12月1日起,在全国范围内取消证券公司外资股比限制。此次进一步明确取消外资股比限制生效时点,合理有序放开各类机构外资股比限制,有利于外资机构合理安排入华时间,国内机构提前做好迎接外资竞争准备。部分外资券商在全球大类资产配置和衍生品业务等方面具备一定优势,有利于提升行业整体服务水平,引入国际竞争同时倒逼国内证券公司创新发展。

科创板审核速度重新加快,下周将有8家公司上会,另外MSCI指数下个月将纳入科创板个股。科创板项目储备丰富的头部券商将加快兑现投行业务收益,跟投部分浮盈也将在财务报表中得到体现。