零售行业周报第312期：短期行业仍无机会，选择子行业成长性较好企业

零售板块行情回顾过去一周( 5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.20%和 0.95%,商贸零售(中信)指数的涨幅为-1.38%,跑输上证综指和深证成指。 2019年以来( 207个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 18.86%和 36.68%,商贸零售(中信)指数的涨幅为7.18%,跑输上证综指和深证成指。

过去一周,商贸零售行业涨幅为-1.38%,位列 29个中信一级行业的第 27位。过去一周, 29个中信一级行业中 15个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是电子元器件、汽车和建材,涨幅分别为 2.58%、 2.19%和 2.03%。 2019年以来,商贸零售行业涨幅为 7.18%,位列 29个中信一级行业的第 25位。2019年以来,29个中信一级行业中 26个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是食品饮料、农林牧渔和家电,涨幅分别为72.96%、 57.88%和 57.11%。

过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C 连锁、专业市场和百货,涨幅分别为 0.47%、 -0.29%和-0.36%。 2019年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、超市和家电 3C 连锁,涨幅分别为 14.96%、 14.12%和 9.34%。

过去一周,零售行业主要的 97家上市公司(不含 2019年首发上市公司)中, 37家公司上涨, 3家公司持平, 57家公司下跌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是安德利、新华都和步步高,涨幅分别为16.87%、 8.93%和 7.29%。 2019年以来,零售行业主要的 97家上市公司(不含 2019年首发上市公司)中, 63家公司上涨, 34家公司下跌。

2019年以来,涨幅排名前三位的公司分别是家家悦、安德利和三木集团,涨幅分别为 69.31%、 67.20%和 64.51%。

零售行业投资策略展望未来一段时间,虽在“双十一” 助力下,零售将成为市场关注焦点, 但目前线上流量红利增速放缓,折扣力度减弱,部分打折和促销预付手段花样繁多,导致统计口径不一。总体而言“双十一” 的潜力受到电商增速整体下移和“ 6.18” ,“ 双十二” 等电商节分流因素影响,不可过高期待。我们认为零售板块行情短期承压,建议配置高成长性的子行业,即使长期逻辑仍有一定问题,但短期高增速仍然是目前市场关注的焦点,估值相对不如成长性重要,因此母婴,酒类,化妆品等细分渠道相对短期仍有一定机会。 下周建议关注:爱婴室,华致酒行,老凤祥,银座股份。

风险提示:

居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,人工费用上涨速度高于预期。