交通运输行业行业点评报告：道路运输价格深化改革，关注网约车等新业态领域的机会

1. 事件近期, 交通运输部、 国家发展改革委正式印发《 关于深化道路运输价格改革的意见》 。 到 2020年,道路运输竞争性领域和环节价格基本放开,确需保留的实行政府定价、政府指导价的道路运输价格动态调整机制有效建立。

2. 我们的分析与判断

(一)推进道路客运市场化改革,增强市场活力,提高行业发展水平。 《意见》提出对于竞争充分的班车客运应实行市场调节价,对汽车客运站提供的可自主选择的服务实行市场调节价。此前客运服务定价以政府指导价和政府定价为主, 2018年公路客运量为 137亿人,同比减小 6.3%。 2018年度道路客运的毛利率在 16%-20%之间,客运站经营毛利率在 12%-17%之间,受成本上涨及价格限制企业毛利率有所下降。市场调节价政策进一步推进后,企业可结合经营成本、供需情况调节价格,提高自主性和营运效率。因此我们预计《意见》将促进道路运输市场价格适度调整,增强道路运输价格灵活性和市场竞争的充分性,促进整体服务质量的提升,提高道路客运整体利润率。

(二) 健全巡游出租车运价形成机制,增强价格时效性、合理性。

《意见》提出要根据地区实际情况,综合考虑运营成本、居民和驾驶员收入水平、交通状况等因素及时调整巡游出租汽车运价水平。自2013年以来,北京市巡游出租车价格一直保持起步价 13元,里程费2.3元/公里的标准,价格基本保持不变。 2018年宁波、南京等部分城市探索将巡游车运价由政府定价改为政府指导价,添加空乘费、等候费、夜间补贴并允许企业进行适度价格浮动,道路运输市场在价格优化后取得了积极效果。因此我们预计该动态运价调整机制将增强价格时效性、合理性,促进巡游出租车价格适度提升,提高企业服务积极性,增加行业的营业收入。

( 三) 规范网约车价格管理,促进市场稳定、有序发展。 《意见》提出网约车实行市场调节价,平台应主动公开定价、动态加价机制,调整定价机制应至少提前 7日向社会公布,必要时可实行政府指导价。目前网约普通快车起步价在 13-15元不等,里程费在 1.6至 2.8元不等,价格差异较大,部分平台未披露高峰时段及恶劣天气具体加价金额。 2018年,网约快车专车用户规模为 3.33亿,在面临加强监管和行业整顿的背景下仍然保持同比增长 20%的高增速,行业发展前景可观。加价机制的披露有利于促进企业公平良性竞争,保持市场价格合理稳定增长。 我们预计《 意见》 将促进网约车价格有序调整,保障运力供需平衡, 支撑行业稳中向好发展。

3.投资建议建议跟踪关注网约车领域的投资机会。

4.风险提示交通需求增长不及预期风险, 交通运输政策及安全运营风险。