11月,预计“双十一”提振社消增速反弹至7.8%,投资整体弱企稳,基建小幅反弹而地产投资继续走低。猪价对CPI同比或较前月多贡献0.3pct,CPI同比或反弹至4.1%。而基数效应和黑色供给缺口或推动PPI同比降幅收窄至1.2%。
11月中下旬票据贴现与转贴现利率显著下行,或表明企业贷款需求不足,存在银行以票据冲贷款规模的可能,11月银行表内外票据规模或均为正增长(尤其是表外未贴现银行承兑汇票)。预计11月新增人民币信贷或持平去年同期1.25万亿,新增社融约1.7万亿。
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