零售行业周报:2019Q3连锁板块规模增速在零售行业中相对领先,维持推荐必需消费渠道

1.一周行业热点10月 29日,商务部电子商务司发布 2019年前三季度全国网络零售市场发展情况。

2.最新观点上周( 2019.10.28-2019.11.01) CS 商贸零售指数上涨 0.26%, 跑赢上证指数( 0.11%),跑输深证成指( 1.47%)、沪深 300( 1.43%)。上周组合收益为-0.59%,相较于前一周收益率上涨 2.16个百分点。 组合维持推荐:家家悦( 603708.SH),天虹股份( 002419.SZ),周大生( 002867.SZ),苏宁易购( 002024.SZ),永辉超市( 601933.SH)。

超市板块: 2019Q3营收同比增长 9.76%;永辉超市和家家悦前三季度经营状况符合预期2019Q3超市板块总营收同比增长 9.76%,归母净利略微下滑 0.58%。 永辉超市经营情况符合预期, 营收与业绩的增长主要受益于公司第三季度新开云超门店较去年出现大幅提升所致。家家悦前三季度规模和业绩增长符合预期,主要受益于公司同店增长所致。与此同时,公司持续区域密集布局, 加快新区域的拓展,积极打造面向全国发展的平台。

专业连锁板块: 2019Q3营收同比增长 32.50%;苏宁易购前三季度规模增长符合预期专业连锁板块 2019Q3营收同比增长 32.50%,归母净利同比增长 26.87%。 苏宁易购前三季度不断完善全渠道营销网络搭建,多业态全面发展,努力实现全场景零售布局,营收同比增长 16.21%。周大生前三季度营收同比增长 7.59%,公司在加大市场拓展力度的同时,加大产品研发力度,不断丰富完善产品线,满足市场多样化消费需求,百货板块: 2019Q3营收同比下降 7.38%;天虹股份前三季度整体经营略低于预期,但必选业态与新开门店表现亮眼2019Q3百货板块营收同比下滑 7.39%, 归母净利同比下降 13.96%。 天虹股份前三季度营收同比增长 1.75%,百货业态转型仍有待验证,超市与新开门店的亮眼表现推动规模略增。

3.风险提示新零售推进不达预期的风险;转型进展及效果低于预期的风险。