传媒行业周观点36期：关注优质龙头及5G受益逻辑线中的弹性标的

本周市场表现

截至2019年9月12日,上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指数分别上涨1.05%、0.98%、1.08%、2.40%。上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为康旗股份(23.75%)、蓝色光标(16.61%)、暴风集团(14.41%);板块内个股涨幅后三为*ST印纪(-14.06%)、深大通(-7.83%)、力盛赛车(-4.83%)。港股传媒互联网板块内个股涨幅前三为中国数字视频(121.28%)、中国创意数码(20.43%)、神州数字(19.61%);板块内个股涨幅后三为比高集团(-13.21%)、奥传思维控股(-11.86%)、雅仕维(-11.84%)。美股传媒互联网板块内个股涨幅前三为畅游(52.03%)、聚美优品(22.83%)、搜狐(19.50%);板块内个股涨幅后三为兰亭集势(-6.47%)、魔线(-4.35%)、OPERA(-4.21%)。

本周行业及公司要闻

1北京文化:公司与工夫影业共同投资电影《我要我们在一起》,上映日期待定。公司参与影片投资及宣发,公司投资及宣发总金额不超过8575万元;2中国出版:公司全资子公司中国民主法制出版社以2.142亿元收购法宣新时代持有的法宣在线51%的股权;3百洋股份:公司拟与公司参股公司鸿生源股份、熊明飞、许转琴、林肖瑜签署《投资协议》,共同投资设立百聚源再生资源,注册资本为5000万元,其中公司以自有资金出资2550万元,占总注册资本的51%。

下周投资观点

传媒板块的市场关注度开始提升,我们认为市场所关注传媒板块的核心逻辑,是5G浪潮带来传媒行业的变革机会,我们认为逻辑线较为清晰的有三条:1)广电5G牌照的持续受益逻辑,5G、国网融合、4K有望革新互联网时代日趋势微的广电行业,“云管端”一体化思维下,实现从“看”电视向“用”电视转变;2)游戏行业迎来整体价值链重塑,主要逻辑有三层:新增价值点(如VR/AR、功能性产品,带来新的产业链共建机会)、整体付费方式迭代以及各环节博弈出新的利润分配格局;3)数据科技在营销行业的场景落地。技术型业务以数据为基,以算法为核,旨在通过技术手段帮助广告主“提质增效降本”(精准营销、评估监测、系统构建等),营销目的包括新增用户获取及存量用户运营(品效合一)。

下周关注标的

传媒板块的配置,我们推荐优质龙头及弹性标的,5G逻辑潜在受益标的:1)芒果超媒、贵广网络等有线个股;2)游戏板块的部分个股吉比特、完美世界、游族网络等;3)恒信东方等VR内容个股。此外,中长线看好出版板块,关注中信出版、中国出版、中南传媒、山东出版等。

风险提示:5G落地速度低于预期、转型期财务数据滞后的风险。