建材行业周报2019年第36期

一周行情回顾:建材行业跌幅1.18%,水泥制造板块跌幅1.43% 建筑材料申万一级行业指数下跌1.18%,沪深300指数下跌1.0%; 细分行业指数中,水泥指数下跌1.43%,玻璃指数上涨1.37%,管材指数下跌1.24%,耐火材料指数下跌2.32%,其他建材指数下跌1.15%。

各子行业运行情况:水泥/玻璃价格上涨、玻纤价格平稳 本周全国水泥市场价格较上周上涨。价格上涨地区主要是浙江、广西和广东等地;价格回落地区是湖北襄阳、河南周口两个小区域。市场需求相对稳定,水泥价格延续上涨态势,涨价区域开始减少。后期北方地区企业将会陆续执行错峰生产,预计价格以稳为主;南方地区浙江、湖北、广东、广西等个别省份价格仍有上调预期,其他地区都将稳定为主。 本周国内浮法玻璃价格市场较上周上涨。市场需求表现平稳,原片价格提涨后,终端深加工拿货略显谨慎,对高价略显排斥,多随用随购为主, 囤货意向弱。贸易商拿货积极性尚可,整体成交平稳。终端订单量平稳, 下游基建工程进度加快,预计短期市场需求保持良好态势。 本周无碱粗纱市场价格基本稳定。整体产销表现有所好转,主要受节后下游提货量增加影响,以及前期企业间进行产品结构调整,部分产品产量有所缩减,中高端产品产量有所增加。预计短期内市场价格仍以稳为主。 小建材原材料,沥青价格较上周下跌40元/吨,累计均价较去年同期上涨8.8%;PVC 价格较下跌53元/吨,累计均价较去年同期下跌0.6%; PP-R 价较上周稳定,累计均价较去年同期下跌1.4%。

行业观点:南北需求分化 国内经济下行风险未解除,政策加持逆周期调节力度,财政政策力推地方专项债快速落地,配合货币政策降低实际利率水平,重大区域发展战略获金融政策支撑,有望拉动重大基建项目投资增速进一步上升,《交通强国建设纲要》发布,需求端利好不断。四季度,北方气温下降需求走弱水泥价格走稳,南方旺季支撑水泥价格走高。叠加全国严查运输超载,致使运费大幅上升跨区域运输受限,进一步支撑价格表现。预计西北弹性较好,南部水泥龙头业绩稳健增长,配置海螺,优选华新、祁连山、万年青, 关注港股华润水泥控股。关注玻璃行业龙头港股信义玻璃。 持续推荐新型建材龙头标的,垒知集团(原建研集团)外加剂行业内小公司数量不断减少,行业竞争格局优化,叠加经营效率提升,业绩高增速。中材科技玻纤业务市占率提升,风电叶片市场需求端持续旺盛和锂电池业务逐步放量,业绩快速增长。山东药玻为药用玻璃龙头,持续受益于行业需求结构升级,业绩表现稳健。东方雨虹防水龙头地位稳固,业务拓展能力强劲,市占率快速提升,业绩表现较好。伟星新材塑料管道龙头零售业务经营稳健,工程业务持续拓展,同心圆业务渠道协同效应凸显,收益高质量。中国巨石玻纤价格下行利于行业产能出清,玻纤龙头行业市场份额不断扩大。

风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。