机械行业2020年年度策略：触底回暖博弹性，龙头配置稳收益，自主可控势在必行

四维度精选机械行业配置:制造业虽整体承压但部分存亮点,机械行业配置需精选,推荐四维度:触底回暖首选3C、激光与工控;行业高景气度首选工程机械、油服与轨交;自主可控首选半导体与新能源设备;细分领域首选优质隐形龙头。

触底回暖首选3C、激光与工控。1)3C设备:苹果“大年”与5G换机潮,3C设备迎最佳布局时点。2020年苹果大年+5G换机潮,利好3C自动化组装与检测设备公司。相关受益标的:赛腾股份、科瑞技术、天准科技、大族激光。2)激光:行业享进口替代空间大+技术升级确定性强双重利好,兼具周期性和成长性。我们判断随宏观经济边际好转,激光行业周期向上,叠加激烈竞争带动激光器价格下降打开应用空间,行业成长性释放,激光板块有望迎来周期、成长双拐点。应用空间大、国产化率进程加快、价格战趋缓为行业核心看点。受益标的:锐科激光。3)工控板块:工控与宏观经济景气度高度相关,且目前板块处估值低位,看好经济边际改善时板块弹性。受益标的:汇川技术。

行业高景气度首选工程机械、油服与轨交。1)工程机械:龙头强者更强,关注逆周期调控带来的机会。产品更新换代、环保要求提升、“一带一路”方针等催动下,国内挖掘机销量保持快速增长,高销量的趋势仍将持续,但在高基数背景下增速将换挡。相关受益标的有:三一重工、恒立液压等。2)油服:油气进口依存度高,页岩气为能源安全战略布局。相关受益标的:杰瑞股份。3)轨交:存量市场空间打开,龙头标的强者恒强。未来几年铁路固定资产投资有望维持8000亿元以上,同时轨交存量市场空间打开,更新换代、维修需求有望爆发。相关受益标的:天宜上佳、中国通号等。

自主可控首选半导体与新能源设备。1)半导体设备:SEMI预测2020年半导体设备市场将恢复增长,而中国大陆市场将增长24%达145亿美元,国内政策与资金共同作用,国内设备企业将显著受益。相关标的:中微公司、晶盛机电、长川科技、至纯科技等。2)锂电设备:下游有效产能不足,未来2-3年国内外扩产有望维持,预测2020年国内、海外锂电设备市场空间分别在200/350亿元。相关受益标的:先导智能等。3)光伏设备:下游仍处技术迭代期,催生设备需求。预计未来两年我国光伏将保持40-50GW新增装机,近年来光伏电池片经历从铝背场到PERC的升级,而HIT有望接力,催生新一代设备需求。相关受益标的:捷佳伟创、迈为股份等。

细分领域首选优质隐形龙头。看好优质标的长期发展稳健性,相关受益标的:浙江鼎力、捷昌驱动等。风险提示:经济增长不及预期;细分市场增长不及预期等。