证券行业:打造航母级券商利好头部公司

主要观点:

市场表现市场热度:上周上证综指、沪深 300、中小板指及创业板指数成交金额分别为 7402、5916、4604和 3759亿元,交易额环比分别下降 5%、1%、16%、18%,中小板及创业板成交金额下降幅度较大。

指数表现:上周市场指数下跌,沪深 300下跌 0.55个百分点,仅电子行业涨幅超过 1%。传媒、医药生物、计算机、食品饮料跌幅均超过 2个百分点。券商股上涨 0.018个百分点,强于大盘整体表现。

行业动态

(1) 打造航母级券商 将重塑券业发展格局;

(2) 券商 11月份揽佣金 53亿元 环比增 11%;

(3) 股票质押整体规模持续缩小 券商年末"讨债"压力犹存。

公司动态及公告小结

(1) A 股上市券商将再添“新丁” 中银国际证券 IPO 过会;

(2) 天风证券又有新动作 首笔境外美元债在港成功上市;

(3) 券商寻差异化业务增长点 第一创业证券布局量化服务。

投资策略证监会发布关于政协十三届全国委员会第二次会议第 3353号(财税金融类 280号)提案答复的函,明确打造航母级证券公司的政策措施。

包括: 一是多渠道充实证券公司资本,鼓励市场化并购重组,支持行业做优做强。二是进一步丰富证券公司服务功能。三是支持证券公司优化激励约束机制。四是鼓励证券公司加大信息技术和科技创新投入。五是支持证券公司完善国际化布局。六是督促证券公司加强合规风控管理。

资本实力方面,支持证券公司多渠道融资。具体业务方面,依法盘活客户存量资产,试点信用衍生品、场外期权、跨境衍生品及结售汇等业务,未来衍生品业务或成为重要增长极。对头部券商形成实质性利好,建议关注低估值龙头券商,如中信证券、海通证券。

风险提示资本市场改革推进不及预期;

流动性风险。