本周,腾讯公布了2019年三季报。第三季度,腾讯实现收入972亿元,同比增长21%;实现净利润204亿元,同比减少13%;非通用会计准则下实现利润244亿元,同比增长24%。公司网络游戏业务及归属于社交网络业务的手游分账合计贡献收入约占公司总收入的1/3。其中,手机游戏收入总额达243亿元,同比增长25%,手机游戏收入增长较快主要得益于《和平精英》商业化、《王者荣耀》季票用户增长、多款代理运营的新游戏表现出色以及海外业务发展等多重因素。公司递延收入现处于历史高位,但由于《和平精英》等游戏目前仍处于确认递延收入的初期阶段,其收益将于未来逐步显现。展望四季度,虽然近期公司新游上线速度较二季度略有放缓,但海外市场重磅产品《使命召唤手游》上线月余大获成功,我们对四季度公司游戏业务发展持乐观态度。当前时点,我们继续从三个方向继续看好游戏板块未来表现:1、版号审批加速,新游市场持续回暖;2、电子竞技产业政策利好不断;3、5G时代临近,VR/AR、云游戏等领域有望迎来高速发展期。短期内建议重点关注三季报业绩高增长标的。
n 风险提示:监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险。
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