金融工程研究报告：沪深300险守3805，看好12月止跌回升

观点综述: 本周沪深 300下跌 0.55%,周五险守 3805点位后反弹收至 3829点。基本符合我们上周《大盘持续承压,下周迎来考验》(2019/11/24)中提到“本轮下行首先将考验 3805点”中的点位判断。

该判断主要基于技术分析当中的“趋势破坏需要打破前期低点”这一经典判定。 因此,单从技术上分析,“在基于趋势未被破坏”的前提下, 3805可以视为本轮下跌的底点,同时也是反弹起点信号。此外,我们观察到其他四个边际一直在好转的信号。一是博弈存量指标创 8月 12日以来的新低; 二是 ROC 扩散指标持续改善; 三是股票 ETF最近 3周持续净流入,且幅度加大; 四是北上资金持续买入。 另外,周末公布的中采 PMI 时隔半年重回 50荣枯线,产出及需求分项均有显著修复,叠加 36城猪肉平均零售价延续回落趋势、逐日走低, 不利因素正在边际改善。北上资金本周持续买入电子、医药、银行、非银和地产。本周建议关注消费和成长板块,上周消费和成长板块整体回调较大,成长板块的成交占比有较大幅度回落。从扩散指标来看,均线扩散指标拐头向下,利空尚未结束; ROC 扩散指标正在缓慢回升,看多情绪渐浓。 综上,我们看好 12月市场止跌回升。

A 股资金跟踪:产业资金: 本周全市场解禁规模为 505.0亿元,其中沪市为 335亿,深市为 20亿,中小板 111亿,创业板 39亿。预计未来一周解禁规模为 395亿元,较上周减少 110亿元。未来四周解禁规模为 2459亿元,较上周增加 833亿元。 杠杆资金: 11-28日,两融余额 9660.26亿元。 沪深港通: 北向资金流入 318.97亿元,南向资金流入 63.02亿元。 ETF 规模: ETF 净流入-8.32亿,股票型净流入31.09亿。 公募基金: 本周新发行基金 1只, 本周新发行基金份额为10.21亿份。

风格/板块配置: 从风格来看,本周市值风格偏向中盘,中证 200下跌最少。从成长/价值风格来看,中盘价值相对占优。

博弈存量指标: 两市日均成交额下降至 3624亿附近,市场存量规模小幅回升,至 1.06万亿附近,博弈存量降至 0.343。 从日度博弈指标来看,博弈存量已经下降至 0.298,创 8月 12日以来日度新低。市场缩量调整已经比较充分,反弹可期。

新股: 本周证监会核准了 2家 IPO 批文。新股开板收益率平均为212%(以下统计不含科创板),较 10月提升 73个百分点; A 类账户11月份打新收益率 1.2个亿规模年化收益率最高为 5.36%; B 类账户打新收益率 1.2个亿规模年化收益率最高为 5.10%; C 类非受限账户打新收益率 0.6个亿全深市底仓年化收益率最高为 3.32%, 1.2个亿年化收益率为 2.31%。