钢铁行业周报:传统旺季临近,盈利阶段筑底

铁矿石价格下跌、 焦炭价格下跌截止 8月 30日,普氏 62%品位铁矿石价格为 85.9美元/吨,较上周下跌 3.1美元/吨,较上月下跌 22.6美元/吨。 山西临汾产一级冶金焦价格为 1840.0元/吨,较上周下跌 100.0元/吨,与上月持平。

钢材价格下跌截至 8月 30日,上海地区 20mm 螺纹钢价格为 3600元/吨,较上周下跌 90元/吨;上海 4.75mm 热卷价格为 3630元/吨,较上周下跌 90元/吨;上海 1.0mm冷轧板价格为 4220元/吨,较上周下跌 30元/吨;上海 20mm 中厚板价格为 3750元/吨,较上周下跌 50元/吨。

钢材模拟利润上涨截至 8月 30日,原料滞后一个月模拟螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为 23.3元/吨、 -25.7元/吨、 16.8元/吨、 -43.1元/吨,较上周分别上涨 30.3元/吨、 32.7元/吨、 90.3元/吨、 72.6元/吨。

8月钢铁行业 PMI 降至 44.4%8月,钢铁行业 PMI 延续下降态势,环比下降 2.7个百分点至 44.4%。展望 9月,传统需求旺季来临,随着产量的下降,库存压力或有所改善,行业盈利或迎来阶段筑底,但仍需关注国庆因素对于供需双方向的扰动。

钢厂减产持续,库存连续下降随着钢材价格的下调,钢厂停产、检修增加,钢材产量持续下降。 Mystee 统计五大钢材产量已连续下降 6周。随着钢材消费传统旺季临近,钢材库存连续下降。

本周,五大钢材厂内库存、社会库存合计下降 18.11万吨。

唐山限产趋弱周末,唐山市发布《 9月份大气污染防治管控方案》,针对钢铁企业文件提出两阶段限产要求。阶段一预计日均影响铁水量 5万吨,较 8月影响降低 4万吨/天,多数钢企仅限制烧结机,高炉不涉及限产,首钢迁钢则完全不受限产影响。

中报特钢和普钢企业表现分化上半年特钢和普钢企业利润情况明显分化。 特钢企业同比普遍有所上涨,而普钢企业呈现出不同幅度的下降。二季度,随着钢价的回升,钢铁企业业绩环比有所提升。 三季度,因为原料库存的原因,部分钢企尚需继续消化前期高原料价格的不利影响,但随着原料价格的快速回调,盈利或逐步企稳。

钢价承压, 建议关注盈利稳健的低估值标的随着钢材消费传统旺季的临近,以及铁矿石价格的大幅回调,行业盈利有望阶段筑底,但黑色系整体情绪仍然偏弱。近期,国庆停工对于供需双向的影响将成为主要的不确定因素,建议关注南方低估值企业三钢闽光、华菱钢铁、新钢股份,以及盈利稳健的龙头上市公司宝钢股份、大冶特钢。

风险提示:

钢材消费大幅下滑; 限产不及预期。