钢铁行业周报:库存加速去化,钢材价格上涨

铁矿石价格下跌、 焦炭价格下跌、废钢价格持平截至 11月 8日,普氏 62%品位铁矿石价格为 79.9美元/吨,较上周下跌 5.1美元/吨。 山西临汾产一级冶金焦价格为 1640.0元/吨,较上周下跌 50.0元/吨。 唐山废钢价格为 2535.0元/吨, 与上周持平。

钢材价格上涨截至 11月 8日,上海地区 20mm 螺纹钢价格为 3790元/吨,较上周上涨 50元/吨;上海 4.75mm 热卷价格为 3540元/吨,较上周上涨 30元/吨;上海 1.0mm冷轧板价格为 4210元/吨,与上周持平;上海 20mm 中厚板价格为 3680元/吨,与上周持平。

钢材模拟利润上涨截至 11月 8日,原料滞后一个月模拟螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为 424.0元/吨、 122.1元/吨、 244.6元/吨、 131.6元/吨,较上周分别上涨 59.1元/吨、 40.1元/吨、 14.1元/吨、 14.1元/吨。

螺纹钢产量下降、热卷产量上升截至 11月 8日,全国高炉开工率 64.2%,较上周下降 0.7%。 Mysteel 统计螺纹钢周产量为 345.77万吨,较上周下降 10.37万吨。热卷周产量为 334.48万吨,较上周上升 7.45万吨。

消费有韧性,库存加速去化本周,钢材库存加速去化,五大品种钢材社会库存和厂内库存分别降至 885.86万吨和 461.70万吨,合计下降 82.90万吨。 8月中旬以来,钢材库存开始加速下降, 9月 4周,五大品种钢材库存合计下降 234.79万吨; 10月,受假期影响,5周钢材库存合计下降 126.33万吨。螺纹钢消费表现尤为突出, 9月以来螺纹钢总库存已连续下降 319.88万吨。在 2016、 2017、 2018年同期库存下降值分别为 82.34、 62.24、 106.52万吨。虽然淡季临近,但建材每日成交保持较好水平,钢材库存去化的速度也十分理想,对钢价形成有效支撑。

行业存博弈机会,建议关注盈利稳健的低估值标的短期钢价存在向上博弈的机会。一方面,钢材供给受到政策影响,唐山等地强限产方案较大力度的抑制钢材产量;另一方面,建材成交量保持较高水平,需求有韧性。因此,行业存在供需错配的机会,短期支撑钢价向上。建议关注南方低估值企业三钢闽光、 新钢股份,以及盈利稳健的龙头上市公司宝钢股份、中信特钢。

风险提示:

钢材消费大幅下滑; 限产不及预期。