通信行业周报:运营商集采有序推进,明年5g建设加速可期

走势与估值

本周大盘走势偏弱,周期品种启动,科技股未能持续走强,大部分板块下跌。在整体弱势氛围下,通信板块调整趋势更为明显,板块整体下跌3.42%,跑输中证500指数1.4个百分点,在申万28个子行业中跌幅第四。子行业中,通信运营下跌0.95%,通信设备下跌4.00%。本周通信板块中设备子板块明显弱于运营子板块。通信个股中,前期调整较多低价个股有所反弹,如永鼎股份、烽火电子和ST新海涨幅居前,而前期热点股跌幅居前,如深南股份、硕贝德和大富科技等。截止到11月26日,剔除负值情况下,BH通信板块TTM估值为39.61倍,相对于全体A股估值溢价率为278%。

投资策略

本周以来,外围市场较为平静,而接近年底,市场兑现气氛较为浓厚,高位科技股调整压力较大。虽然前期通信板块也走出了一波行情,但是幅度偏弱,而且在当前5G建设周期中,市场看好明年5G建设高峰的到来,所以整个板块的压力相对不大。经过本周MSCI配置的推动后,行业蓝筹品种将随着高品种进行一定的调整,而一直走低的业绩较差的低价品种在年底也会有一波反弹,但这也只是存量资金推动,在基本面没有改观之前,参与的价值不大。时值年底,国内5G建设正加速推进,运营商集采不断发布,同时加之行业物联网应用招标也纷纷展开,行业的景气度依然保持较高,市场对明年的5G建设预期已经在行业内各个公司市值层面有所体现。随着这次调整,我们集中在个股年报中进行挖掘,寻找业绩同比和环比高增长的品种,有望借助高景气度之际获取超额收益。同时根据近期以华为为代表终端类企业不断发布新品,我们还将从新产品新技术角度配置5G产业链和华为产业链的相关品种,此类公司将迎来订单与估值的双料上涨。本周给予通信板块“中性”评级。股票池推荐5G品种中际旭创(300308)和物联网品种岷江水电(600131)。

风险提示:大盘持续下跌导致市场估值下降;5G发展不及预期。