纺织服装行业11月第二周周报：“双11”前夕消费延迟，10月服装、化妆品社零增速均环比下降

纺织服装行业跑输大盘1.37pct。本周,上证综指下跌2.46%,SW纺织服装行业下跌3.83%,SW纺织服装行业跑输大盘1.37pct。其中,SW纺织制造下跌3.79%,SW服装家纺下跌3.85%。 n 受“双11”前夕消费延迟影响,10月服装、化妆品社零增速环比均有所下降。

(1)单月:2019年10月社零总额为3.8万亿元,同比增长7.2%,增速同比下降1.4pct,增速环比下降0.6pct。限额以上服装鞋帽及针织品/化妆品零售额分别为1153/234亿元,分别同比变化-0.8%/+6.2%,增速分别同比下降5.5pct/0.2pct,增速分别环比下降4.4pct/7.2pct。10月份服装、化妆品增速均环比下降,预计主要系“双11”大促前夕消费延迟影响。

(2)年初至今:2019年1-10月份,社零总额为33.5万亿元,同比增长8.1%,增速同比下降1.1pct,限额以上服装鞋帽及针织品/化妆品零售额分别为10624/2382亿元,分别同比增长2.8%/12.1%,增速分别同比变化-5.6pct/+0.7pct。 n 推荐标的:服装家纺推荐三大主线:

(1)“高性价比+低线升级”的大众品牌:推荐红豆股份、珀莱雅;

(2)“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌:推荐歌力思、安正时尚;

(3)“高景气度+格局优异”的细分板块品牌:推荐森马服饰、上海家化,建议关注安踏体育。纺织制造推荐百隆东方和健盛集团。 n 风险提示:终端消费需求疲软;汇率波动风险;棉价下跌或大幅波动。