1、 区间行情:
本次周报覆盖 10月 12日至 10月 18日,共 5个交易日。机械指数-2.24%,行业排名 22/28;上证综指-1.19%,深证成指-1.38%,创业板指-1.09%,中小板指-0.98%;
周涨幅前五:双良节能(+14.24%)、佳力图(+12.72%)、华东重机(+10.95%)、必创科技(+10.86%)、远方信息(+10.67%) ;
周跌幅前五:梅轮电梯(-16.72%)、银宝山新(-16.34%)、大金重工(-14.98%)、赛腾股份(-13.04%)、南华仪器(-12.58%) 。
2、 重大事件:
1、 中国国家铁路集团有限公司 10月 12日发布消息,9月份,国家铁路旅客发送量为 28844万人次,日均完成 961万人次,同比增长 3.9%。其中,动车组旅客发送量为 18700万人次,同比增长 10.4%。国家铁路货物发送量累计完成 28856万吨,日均 962万吨,同比增长 6%。从全年计划看,国铁集团 2019年国家铁路货物发送量要完成 33.68亿吨、同比增 5.58%,2019年前 9个月货运量已完成全年计划的 74.32%。当前铁路货运完成量与计划完成量持平。
2、 国家铁路局:近日,国家铁路局组织研究提出的国际标准化组织(ISO)国际标准新工作项目提案《铁路应用-制动系统-通用要求》已通过投票,正式立项为国际标准项目。
3、 中国工程机械工业协会:2019年 9月,纳入统计的 25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品 15799台,同比涨幅 17.8%。国内市场销量13182台,同比涨幅 12.5%。出口销量 2617台,同比涨幅 54.9%。
3、子行业跟踪:
工程机械: 10月 16日,中国工程机械工业协会行业统计数据显示, 2019年 9月,纳入统计的 25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品15799台,去年同期 13408台,同比涨幅 17.8%,是 7月以来连续第三个月销量增速在 10%以上。国内国外来看,国内市场销量 13182台,去年同期 11719台,同比涨幅 12.5%。出口销量 2617台,去年同期 1689台,同比涨幅达到 54.9%。时间拉长来看,2019年 1-9月纳入统计的 25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品 179195台,同比涨幅14.7%。国内市场销量 159810台,同比涨幅 12.2%。出口销量 19385台,同比涨幅达 39.9%。从销售量上看,2019年前 9个月挖掘机的销量已经达到了 2018年全年挖掘机销量的 88.09%。假设 19年剩余 3个月挖机销量较 18年后 3个月的挖机销量增长 10%(与前 9个月相比略低)到 20%(高于前 9个月 5个百分点)的话,则 19年全年挖机销量为 231090台到 235808台之间,全年同比增长13%到 16%之间。因全球及中国宏观经济持续走弱,全年挖机销量增速预计较 18年的 45%有较大降幅。
从工程机械行业公司的业绩来看,徐工机械业绩预告:2019年 Q1-Q3实现归母净利 29.83亿元-30.83亿元,同比增 97.85%-104.48%,增速快于去年同期;中联重科业绩预告:2019年 Q1-Q3实现归母净利 34.26亿元-35.26亿元,同比增 162.98%-170.65%,增速快于去年同期。头部企业保持较高盈利能力和较快增速。
2019年 10月 18日上午公布的经济数据显示,9月固定资产投资同比 5.4%,预期 5.45%,第三季度 GDP 同比增 6%,预期 6.08%,未达预期,经济继续探底。我们判断,在经济继续探底的过程中,出于稳经济的目的,较高强度的基建投资仍将持续,特别是提前下发的地方债额度,将为地方政府的基建投资提供资金支撑。基建投资需求叠加工程机械更新需求,我们对工程机械行业继续维持乐观看法,建议持续关注行业头部企业。
轨交:
中国国家铁路集团有限公司 10月 12日发布消息,9月份,国家铁路旅客发送量为 28844万人次,日均完成 961万人次,同比增长 3.9%。其中,动车组旅客发送量为 18700万人次,同比增长 10.4%。国家铁路货物发送量累计完成 28856万吨,日均 962万吨,同比增长 6%。轨道交通在我国交通工具格局中的重要性再次得到凸显。我们认为,虽然国内城际铁路建设在近几年逐渐趋缓,但国内持续增长的轨道交通客运需求、货物运输的“公转铁” 需求以及庞大铁路网络中铁路设备的维护换新需求,将持续为轨道交通装备行业提供基础的需求支撑。
另外,国家铁路局官网 10月 12日信息显示,近日,国家铁路局组织研究提出的国际标准化组织(ISO)国际标准新工作项目提案《铁路应用-制动系统-通用要求》已通过投票,正式立项为国际标准项目。近年来,在国家铁路局的精心组织和铁路相关单位的支持配合下,经过不懈努力,我国已成为国际标准化组织铁路应用技术委员会(ISO/TC269)最为活跃和具有影响力的国家。目前 ISO/TC269在编标准 24项,其中由中国主持制定的标准 6项,我国主持制定的标准数量居第 2位,同时选派专家参加了所有其他在编 18项国际标准项目制修订;ISO/TC269现有工作组和特别工作组 25个,其中由中国专家担任召集人的有 7个,占 28%,居第 2位。我们认为,随着我国主导的轨道交通国际标准逐渐增多,我国铁路基建和轨交装备的出口市场,特别是对一带一路沿线国家的轨交装备出口市场将逐渐打开,长期来看有望取代国内需求,成为我国轨道交通装备的重要需求支撑。
总体上,我们认为,虽然伴随着 2010年以来大规模的轨道交通建设,我国城际铁路的建设逐渐趋缓,但国际轨道交通市场的需求、国内城市轨道交通的需求(地铁、轻轨等) 、“公转铁”大趋势下货运轨道交通装备的需求以及轨道交通后市场的维护和换新需求,将有望支撑我国轨道交通装备行业未来的较快速度发展,建议关注中国中车等轨道交通装备优势企业。
4、建议关注:
三一重工(挖掘机、混凝土机械头部企业,实力强劲,19H1业绩高增,估值相对低位) ;中联重科(起重机械、混凝土机械头部企业, 19Q1-Q3业绩高增);中海油服(油服设备工程类相关公司,受益海洋油服设备需求增长);
中油工程(油气工程服务公司,受益母公司勘探开支增加) ;中国中车(轨道交通设备巨头,受益国内及国外铁路建设需求,实现稳定增长) ;金风科技(风电设备头部企业)。
5、 风险提示:
基建开支不及预期,油气勘探进度不及预期,铁路建设不及预期,经济大幅下行,弃风限电,新能源补贴拖欠。
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