化工行业2019年11月第1周报:大宗化工品维持低迷,轮胎行业持续向好

本周板块表现:本周化工板块(申万)微跌0.71%,上证综指报收2958.20,本周微涨0.11%,深证成指上涨1.47%,化工表现弱于大盘。

本周个股表现:本周化工板块涨幅居前的个股有强力新材、丸美股份。安诺其、海油工程、扬农化工、广信材料、三棵树、ST亚邦、瀚叶股份、ST南华。强力新材从事光刻胶电子化学品业务,11月1日光刻胶板块拉升,强力新材涨停。跌幅居前的个股除蓝丰生化上周涨幅较大本周对应回调外,其余个股本周跌幅较大主要因为三季报集中披露,前三季度业绩出现不同程度的同比下跌。

不惧国内车市低迷影响,轮胎行业持续向好:宏观经济下行背景下车市低迷,配套胎市场受车市影响,不过国产胎主要用于替换胎,受此影响较小;同时受益于国内工程机械行业高景气度和相关企业海外产能的释放,前三季度国内主要轮胎上市公司业绩持续创向好,其中风神轮胎归母净利润同比大幅增长10166%,贵州轮胎、三角轮胎、赛轮轮胎和玲珑轮胎归母净利润分别同比增长103.02%、87.36%、83.84%和37.38%。

中东局势紧张增加原油供应不确定性:本周ICE布油窄幅震荡,报收61.55美元/桶,微跌0.16%。中东地区今年下半年以来相继发生英国、伊朗油轮被扣押,沙特原油设施和伊朗油轮被袭击等事件,虽然事件本身对国际原油供应的实际影响有限,但中东地区地缘政治的不稳定对国际原油供给造成的不确定性凸显,我们认为油价短期将形成震荡格局。

重点化工品跟踪:本周对于我们监测的154类重点化工品,本周涨幅前五的产品有31%盐酸(+150%)、NYMEX天然气(+16.63%)、液氯(+11.11%)、二氯甲烷(+7.28%)、聚合MDI万华挂牌价(+6.45%)。同期纯苯价格跌幅6.67%,聚合MDI价差扩大,建议关注万华。

投资建议:目前化工周期品整体尚处于低迷状态,建议重点关注苏北有望复产的企业及轮胎和新材料板块。其中,受益于海外产能的释放,轮胎上市公司的业绩普遍有较强支撑;之前受天嘉宜爆炸事件影响停产的苏北化工企业,近期进入核查阶段,中旗股份有望受益;昊华科技的核心产品PTFE受益于5G建设带动覆铜板和光缆需求增加,市场空间较大;日科化学竞争对手的17万吨/年CPE产能即将停产,19万吨ACM(CPE的替代产品)产能目前处于满产满销状态,业绩弹性大。

风险提示:原油供给大幅波动,贸易战形势继续恶化,汇率大幅波动,下游需求不振。