银行业年度策略:收官之年,气象一新

复盘 2019年银行股走势,截止 2019年 11月 13日,绝对收益 22.84%跑输沪深 300指数 8.49%。个股出现分化行情, 共有两波上涨行情一波短期调整。 回顾 2019年货币政策,央行进行了三次全面降准和两次定向降准,共释放资金 1,2万亿元。

2019年前三季度, 营收增速阶段性高点, 净利润增速稳步抬升。 2净息差前三季度走阔,个股分化较大。 资产质量持续向好,不良率改善,拨备覆盖率抬升。 展望 2020年, 预计 GDP 增速 6.0%, 通胀趋势回落, PPI 见底回升, 财政发力, 专项债额度有望增加, 货币政策平稳适度,以结构性为主。明年资产端收益率小幅下行,负债端成本基本保持稳定或微升,净息差稳中略有收窄。 整个行业资产质量平稳上市银行资产质量比整个行业更为优异稳健可控。

理财子公司成立的监管制度基础已经完备, 7家银行理财子公司已开业(工农中建交光大招商), 5家银行理财子公司获批筹建, 理财子公司运营模式类似于公募基金, 经过测算,管理规模在 474亿时,理财子公司盈亏平衡, 严监管下理财产品“非标”资产压缩了 1.3万亿现处于金融供给侧改革的后期,今年加速暴露中小银行存在的风险2020年,随着风险的逐渐暴露, 风险将会逐渐出清,明年, 收官之年, 转折之年,黎明马上要到来。 明年风险暴露接近尾声,整个银行业体系的估值也必将迎来新生,看好明年全行业的估值提升。

推荐股票:

平安银行: 零售转型成功, 零售+科技多重赋能工商银行: 低成本优势,大资管行业体系,大零售战略持续发力杭州银行: 基本面优异,低估值风险提示:经济下行