医药生物行业:抗癌新药海外获批,集采品种明年扩大

行业动态跟踪。

本周体制改革司发布推广福建省和三明市深化医药卫生体制改革经验通知,提到的重点任务包括2020年按照国家统一部署,扩大国家组织集中采购和使用药品品种范围;对未纳入国家组织集中采购和使用的药品开展带量、带预算采购,仿制药企仍然承压。此外,百济神州泽布替尼获得FDA批准。此前安进收购百济神州部分股权,表明对我国创新药企的认可。短期内可以关注创新药企如贝达药业(300558.SZ)。

本周原料药价格跟踪。

抗感染药类价格方面,多个品种价格下跌。截止至10月底,青霉素工业盐价格为51元/BOU,比上月下跌9元/BOU,阿莫西林最新报价192.5元/kg,比上月下跌2.5元/kg;头孢曲松钠报价为590元/kg,比上月下跌20元/kg。维生素方面,本周VE价格上涨,其他各主要维生素价格与上周持平。截止到2019年11月15日,VE报价43.5元/kg,比上周上涨2.5元/kg。VA报价317.5元/kg,泛酸钙报价为360元/kg,VC报价为26元/kg,均与上周持平。

本周医药行业估值跟踪。

截止到2019年11月15日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在34.34倍,较上周小幅下跌,低于历史估值均值(39.61倍)。截止到2019年11月15日,医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.41倍,较上周提升较多。本周医疗服务板块估值提升,化学制剂板块基本持平,其他板块估值小幅降低。建议长期关注优质蓝筹和成长性好市盈率低等两类医药上市公司的投资价值。

周策略建议。

本周大盘小幅下跌,医药板块跌幅小于大盘。近期创新药企业相关利好频传,包括安进收购百济神州股权、百济神州泽布替尼成为被FDA批准的国内首款抗癌创新药,带动创新药的乐观预期,本周有创新药布局的康弘药业、贝达药业、微芯生物涨幅居前,赛道独特的我武生物、欧普康视涨幅较多。短期内建议关注研发型企业如贝达药业(300558.SZ);另外,大型医用设备配置许可逐步落地,叠加肝素原料药涨价,建议关注相关标的东诚药业(002675.SZ)。中长期我们继续推荐降价压力影响较小的细分行业龙头,如欧普康视(300595.SZ)和药石科技(300725.SZ)等;另外创新价值凸显,恒瑞医药(600276.SH)、安科生物(300009.SZ)等值得长期关注。

风险提示。

行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。