医药生物行业：药品管理法修订，互联网医疗服务出台意见

行业动态跟踪。

本周一药品管理法修订通过,新增药品上市许可持有人内容,在药品临床管理上进行多项优化,包括临床试验机构资格备案制管理、临床试验审批制改为默示许可(60天内);加快上市审评审批,对临床急需新药实行优先审评。政策以鼓励研发为主, 建议关注创新药标的如恒瑞医药(600276.SH)、贝达药业(300558.SZ)。周五,国家医疗保障局印发《关于完善“互联网+”医疗服务价格和医保支付政策的指导意见》,规定相关服务的内容、价格、医保支付。该制度有利于医院服务内容的拓展。

本周原料药价格跟踪。

维生素方面,VA价格下降,其他和上周持平。截止到2019年8月30日,VA报价360元/kg,比上周下降5元/kg。VE报价49元/kg,泛酸钙报价为355元/kg,VC为26元/kg,均与上周持平。抗感染药类价格方面,截止到2019年8月26日,6-APA报价150元/kg,与上周持平。其他品种维持7月价格,其中青霉素工业盐价格为60元/BOU;阿莫西林最新报价195元/kg;头孢曲松钠报价为610元/kg。

本周医药行业估值跟踪。

截止到2019年8月30日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在32.57倍,较上周继续提升,低于历史估值均值(39.67倍)。截止到2019年8月30日,医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.26倍,较上周有所提升。本周化学制剂、中药、医疗器械板块估值下行,医疗服务、化学原料药、医药商业板块估值提升。建议长期关注优质蓝筹和成长性好市盈率低等两类医药上市公司的投资价值。

周策略建议。

本周上证综指震荡态势,医药股表现强于大盘。从个股表现来看,目前半年报已经全部披露完毕,业绩较好的企业股价表现较好,如健友股份(603707.SH)、欧普康视(300595.SZ)。中长期我们继续推荐降价压力影响较小的细分行业龙头,如欧普康视(300595.SZ)和药石科技(300725.SZ)等;另外创新价值凸显,恒瑞医药(600276.SH)、安科生物(300009.SZ)等值得长期关注。

风险提示。

行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。