零售行业周报第303期：政策利好不断，数据四平八稳

零售板块行情回顾

过去一周(5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.39%和0.03%,商贸零售(中信)指数的涨幅为0.30%,跑赢上证综指和深证成指。2019年以来(163个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为15.73%和29.36%,商贸零售(中信)指数的涨幅为9.82%,跑输上证综指和深证成指。

过去一周,商贸零售行业涨幅为0.30%,位列29个中信一级行业的第12位。过去一周,29个中信一级行业中12个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是国防军工、农林牧渔和食品饮料,涨幅分别为4.69%、4.50%和2.62%。2019年以来,商贸零售行业涨幅为9.82%,位列29个中信一级行业的第21位。2019年以来,29个中信一级行业中26个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是食品饮料、农林牧渔和电子元器件,涨幅分别为70.44%、56.69%和40.67%。

过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和超市,涨幅分别为2.66%、2.04%和0.74%。2019年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是超市、贸易和家电3C连锁,涨幅分别为25.11%、17.83%和9.04%。

过去一周,零售行业主要的97家上市公司(不含2019年首发上市公司)中,49家公司上涨,4家公司持平,43家公司下跌1,家公司停牌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是跨境通、老凤祥和中兴商业,涨幅分别为10.15%、9.30%和8.88%。2019年以来,零售行业主要的97家上市公司(不含2019年首发上市公司)中,67家公司上涨,30家公司下跌1,家公司停牌。2019年以来,涨幅排名前三位的公司分别是中兴商业、三木集团和家家悦,涨幅分别为78.71%、73.06%和64.95%。

零售行业投资策略

展望接下来几个月,行业逐渐步入旺季,国办出台20条措施提振消费,有望打开新的局面,但从目前收入水平预期来看,消费仍然有一定压力。分品类及渠道来看,化妆品、母婴品类以及以拼多多为代表的电商增长数据较好,在目前行业整体发展不甚明朗的格局下有或带来新的增长思路。总体我们仍然看多黄金珠宝股,认为未来仍然有脉冲式超预期可能性,百货在经济不明朗时期相对压力较大,而超市作为必选品代表则相对耐冲击性更强,但超市板块目前估值普遍遭遇一定瓶颈,仍然需要一定权衡判断。下周建议关注:老凤祥,周大生,天虹股份,银座股份。

风险提示:居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,人工费用上涨速度高于预期。