预计公司2019-2021年收入407/486/545亿元,增长42%/19%/12%;净利润分别为43/54/61亿元,增长115%/25%/12%,复合增速44%。EPS为0.55/0.69/0.78元;PE为10.7/8.5/7.6倍,2019年PB为1.1倍,具备安全边际。考虑公司在手现金充裕、挖掘机业务未来可能提升估值,给予2020年11倍PE,6-12月目标价7.5元。首次覆盖,“买入”评级。AH股溢价率14%。
风险提示
基建房地产投资不及预期、装配式建筑渗透不及预期、解禁风险。
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