化工行业2019年11月第4周报：大宗化工品持续低迷，关注苏北复产进展

本周板块表现: 本周上证综指报收2885.29,微跌0.21%,深证成指微跌0.22%,化工板块(申万)逆势上涨1.57%。

本周个股表现: 本周化工板块涨幅居前的个股国风塑业、银禧科技、晶瑞股份、华鼎股份、世名科技、中海油服、圣济堂、广州浪奇、丹化科技和德威新材。国风塑业、银禧科技和晶瑞股份本周股价表现分别受益于柔性屏概念、锂电池板块和光刻胶板块的波动。

中东局势紧张增加原油供应不确定性:本周ICE布油报收62.51美元/桶,本周下跌1.48%。中东地区今年下半年以来相继发生英国、伊朗油轮被扣押,沙特原油设施和伊朗油轮被袭击等事件,虽然事件本身对国际原油供应的实际影响有限,但中东地区地缘政治的不稳定对国际原油供给造成的不确定性凸显,我们认为油价短期将形成震荡格局。

重点化工品跟踪:本周对于我们监测的154类重点化工品,本周涨幅前五的产品有华东液氯(+33.96%)、丙酮(+11.90%)、维生素E(+9.20%)、丁酮(+6.13%)、云南天然橡胶(+5.75%)。本周华东市场液氯价格大幅提升,液氯华东市场平均价达到710元/吨,主要由于江苏省内液氯供应紧张,同时浙江内生液氯装置检修导致液氯供应减量;华东市场丙酮中间价本周达到5875元/吨,两周内涨幅超24%,丙酮厂商现货偏紧、港口库存处于低位,下游刚需采购支撑丙酮价格坚挺;维生素E近两周价格持续上涨,建议关注维生素板块结构性机会。

投资建议:目前化工周期品整体尚处于低迷状态,建议重点关注苏北有望复产的企业及轮胎和新材料板块。其中,之前受天嘉宜爆炸事件影响停产的苏北化工企业,近期进入核查阶段,中旗股份有望受益;受益于海外产能的释放,轮胎上市公司的业绩普遍有较强支撑;昊华科技的核心产品PTFE受益于5G建设带动覆铜板和光缆需求增加,市场空间较大;日科化学竞争对手的17万吨/年CPE产能已经全面停产,19万吨ACM (CPE的替代产品)产能目前处于满产满销状态,业绩弹性大。

风险提示:原油供给大幅波动,贸易战形势继续恶化,汇率大幅波动,下游需求不振。