零售行业周报：持续展店利好实体零售渠道规模发展，维持推荐积极扩张的核心标的

1.一周行业热点

10月全国新开业各类商业项目 28个,新增商业体量 233.08万方。

2.最新观点

上周( 2019.11.18-2019.11.22)CS 商贸零售指数上涨 0.58%,跑赢上证指数( -0.21%)、深证成指( -0.22%)、沪深 300( -0.70%)。上周组合收益为-2.07%,相较于前一周收益率上涨 0.70个百分点。组合维持推荐:家家悦( 603708.SH),天虹股份( 002419.SZ),周大生( 002867.SZ),苏宁易购( 002024.SZ),永辉超市( 601933.SH)。

百货板块:天虹租赁广东中山中澳滨河湾项目物业,连锁门店数量持续扩张天虹股份租赁广东省中山市中澳滨河湾项目部分物业, 用于开设购物中心,将成为公司在华南区开设的第六家购物中心,由此公司对于广东大本营和大湾区发展的重视程度可见一斑。 尽管短期内租金和相关投资会带来公司资本支出的增长,并影响公司的现金流表现;但长期来看会持续利好公司营收规模和市场影响力的提升。 天虹在经营购物中心方面具备丰富的经验,因此本次新开门店将对公司未来业绩带来正面影响。

专业连锁板块: 苏宁云享仓储二期基金募集 20.93亿元,计划用于发展物流仓储业务苏宁易购云享仓储二期基金已募集认缴资金合计 20.93亿元。伴随公司零售业务规模的持续增长,以及覆盖用户对物流服务时效要求日益增强,同时公司物流能力对外开放进程不断深化,公司需要加快物流仓储资源的投资,预计未来公司将形成“开发-运营-基金运作”的良性资产运转模式。

超市板块:家家悦以 2.1亿元投资快乐真棒, 布局进军安徽市场家家悦拟以自有资金投资 2.10亿元,通过受让股权及增资方式收购淮北市乐新商贸有限公司 75%股权,未来将协同发展门店、物流中心和食品加工厂。 淮北市邻近山东省,从地理及区位上符合公司超市业务发展的布局,容易形成规模化发展效益,预计将增厚公司未来营收并提升公司的市占率,家家悦的全国连锁网络布局进一步扩张;但需考虑到短期的资本投入增加; 未来耗时耗资进行门店的整合与改造, 现有标的经营亏损的拖累。

3.风险提示

新零售推进不达预期的风险;转型进展及效果低于预期的风险。