机械行业2020年投资策略：精选赛道，拥抱龙头

宏观经济压力较大,整体制造业下游需求下滑。从2019年宏观数据来看,GDP季度增速持续下滑,PMI和PMI新签订单数据指数持续下滑,宏观经济压力较大。相比2018年下半年7-9%左右的增速,2019年下半年制造业固定资产投资完成额累计同比增速只有2-3%,制造业整体投资压力较大。从机械行业2019年前三季度收入和利润表现来看,也反映出受下游需求和资本开支的影响,收入和利润增速有所放缓。

根据以上宏观数据来看,制造业固定资产投资增速下滑,在下游需求疲软,所以我们认为明年的投资应该聚焦于以下四个方向:油服、工程机械、下游处于扩产周期中的先进制造业,以及服务型制造业。

油服行业:今年以来油价基本维持在60-80美元/桶,油价已从低估反弹,全球勘探开发的资本开支也每年小幅回升,油服企业的收入也随之回升,订单价格也水涨船高,整体行业在向上。国内近几年油服行业发展迅猛,随着国内持续加大原油的开采,国内的设备企业也必将受益。持续看好国内油服行业发展。

工程机械:从下游房地产和基建的数据来看,基建维持3%左右的增速,房地产依旧维持10%左右的增速,证明下游需求稳定,同时设备的开工小时数高位稳定,证明供给也较为平稳。所以,我们依旧对于工程机械板块不悲观,静待春季躁动。

下游处于扩产周期中的先进制造业:

1.半导体行业:技术进步叠加下游需求带动,半导体产业发展迎来黄金时期。

2.光伏设备:国内政策预期修复,装机迎回暖。

3.工业机器人:人力替代推动行业发展。

4.锂电设备:海外及国内电芯厂扩产预期加速,利好设备招标。

5.高空作业平台:国内保有量快速提升,臂式产品加速增长。

服务型制造业:

1.工程机械租赁行业:行业空间大,周期性偏弱。

2.检测行业:第三方检测行业近千亿,政策法规推动行业发展。