电力设备与新能源行业动态点评：白皮书发布，泛在电力物联网建设有望加速

事件:2019年10月14日,国家电网有限公司在京召开发布会,发布《泛在电力物联网白皮书2019》,旨在通过建枢纽、搭平台、促共享,凝聚各方共识,构建开放共建、合作共治、互利共赢的能源生态,形成共同推进泛在电力物联网建设的磅礴力量。

泛在电力物联网是未来五年国网重点建设目标:泛在电力物联网由国网新任管理层提出,今年3月8日,国家电网“泛在电力物联网”建设工作部署电视电话会议在京召开,明确“泛在电力物联网”成为国网继智能电网和特高压之后投资建设的重点工作。随后发布建设大纲,4 月下发建设方案,6月完成试点建设任务专项方案和综合示范方案编制,10 月12日召开泛在网建设电视电话会议,宣贯全年建设目标,同月14日发布白皮书,不断加码夯实泛在电力物联网的建设目标。

能源变革形势下的电网赋能:1)2018年国家电网实现收入2.56万亿,同比提升8.67%;实现利润780亿元,由于主要承担工商业电价下降目标,电网利润下滑10亿元利润。由于国网90%左右来自电费收入,未来工商业降电价趋势延续,需要开拓新的业务模式增加收入;2)伴随全国新能源渗透率的逐步提升,电网现有的安全性、互动性、友好型需要升级,提升终端用能电气化水平,提高综合能源利用效率,通过技术和业务模式的升级,将实现对能源互联网生态体系的“引流+赋能”。

国网整体投资承压,信息化投资有望突围:2019年电网计划投资5126亿元,较2018年下滑10.88%;今年1-8月全国电网投资建设完成额为2378亿元,同比下滑15.26%。我们此前认为电网投资额将持续收缩,过去特高压加配网“哑铃状”的投资结构边际上持续弱化。我们泛在电力物联网将是未来投资的核心环节:1)顶层设计,自上而下推动;2)信息化投资目前占比低,近几年在100~200亿,随着泛在电力物联网建设不断深化,预计投资占比有望达到15%左右。

对内业务升级受益量的增长:对于57项建设任务中的对内部分,我们认为主要还是在解决存量的一些问题,1)从技术上来看,各专业壁垒严重,营配调系统独立,数据无法互通,包括ERP和财务系统,2)从业务上来看,大部分技术都已经成熟,国网内部或者外部企业都有解决方案,目标是打破专业、网架结构、省份之间,省内地市之间的壁垒。所以在现有业务平台上升级的背景下,各环节供应商企业份额变动不会太大,在持续的建设投资中,将会带动相关企业业绩普遍享受量的增长。

对外业务开拓,创新将更具弹性:对于57项建设任务中的对外部分,出现“智慧能源综合服务平台”、“新能源云”、“多站融合”、“多表合一”等重点建设任务,这些新增任务将给电网业务赋能创建新生态,也带来更多的投资机会。国网规划“一年试点,两年推广,三年见效”,目前已经呈现出一批试点项目并已取得成果,我们预计明年将会有更多的试点项目落地并推广出一批项目,这个过程中将呈现出新的投资机会。目前我们认为确定性比较强的是大数据平台、智能电表和巡检机器人。

投资建议:推荐三条主线选股:1)国网控股平台类企业,具备泛在电力物联网综合实现方案,有望全面受益泛在投资建设,推荐关注国电南瑞、岷江水电(信产集团);2)感知类和信息化企业,推荐关注远光软件、海兴电力;3)有望拓展应用场景企业,推荐关注涪陵电力

风险提示:电网投资不及预期;泛在电力物联网建设进度不及预期;系统性风险。