国防军工行业：首艘国产航母临近服役，看好行业中长期投资机会

报告摘要:

1、本周市场回顾:1)板块指数:本周沪深300指数下跌0.70%,申万军工指数上涨1.80%,跑赢大盘2.50pct,排名7/28;2)板块估值: 申万军工板块PE 为53.62倍,航天装备61.93倍,航空装备42.68倍, 地面兵装49.04倍,船舶制造93.62倍;3)融资融券:本周期融资买入额为15.30亿元(-5.22%),融券卖出额为3249.58万元(-8.55%); 4)个股表现:天海防务(+15.16%)等个股本周涨幅靠前,中国卫通(-4.29%)等个股跌幅较大;5)个股估值:*ST 集成等19家公司PE 处于历史偏低水平以下。

2、两型国产航母研制进展顺利,将带动相关武器装备订单增长 近日002型国产航母离开大连造船厂,编队经台湾海峡赴南海海域开展跨海区海试。Maxar 公司卫星图像显示,002型航母甲板上搭载了7架歼-15战斗机,3架直-18直升机以及1架直-9直升机,目前已停靠在海南某军港。此外,金一南少将在透露003型国产航母正在上海江南造船厂建造。航母编队是现代战争中最复杂的战术编组,是水下、水面、空中、太空等领域作战力量的有机组成,新航母服役将全面带动船舶、航空、航天、电子等领域武器装备列装订单,并且后期的作战训练过程相关武器装备将产生大量的维护需求,利好相关上述领域的发展。

3、美国军舰频繁进入敏感水域,周边安全环境凸显国防建设紧迫性 近日美国军舰相继进入台湾海峡、南沙岛礁邻近海域和西沙群岛领海。随着美国对华政策的转向,美国频繁借南海、台湾等领土主权问题向中国施压,成为我国周边安全环境中威胁最大的国家。我国周边东海、南海、西部等热点地区,主权与安全问题此起彼伏,为国防安全带来严峻挑战。此外,周边美国、日本、韩国等周边国家纷纷加大国防建设投入,更加凸显我国国防建设的紧迫性,预计未来我国国防预算将稳步增长。

4、投资建议:重点推荐优质细分龙头和资产证券化受益标的 受益于武器装备列装和行业改革的深入,细分行业龙头将保持良好的成长性,军工资产证券化有望加速。重点推荐细分龙头和资产证券化收益标的:中航光电、中直股份、航天发展、四创电子、中航电子。

5、风险提示:军品订单不及预期;资产证券化推进不及预期。