1~10月国内新能源汽车销量达到94.7万辆,同比增长10%。动力电池装机量达到46.38GWh,同比增长34%。新能源乘用车及专用车动力电池装机量均有所增长,分别为33.61 GWh和3.39GWh。新能源客车装机量为9.39 GWh,同比下降8%。下半年以来新能源汽车销量单月数据与去年相比均有所下滑,产业链细分行业内各公司呈现加速分化的趋势,龙头公司对于行业未来的发展空间和前景依旧乐观,继续延续国内外产能布局力度,客户及生产规模优势愈发凸显。目前行业从业绩到估值均处于筑底阶段,安全边际较高。欧洲传统汽车巨头持续加大电动化的步伐,大众未来五年将在电动汽车领域投入330亿欧元,预计未来海外市场将是行业稳定且有力的增长点。我们继续维持新能源电池行业“看好”投资评级,建议关注业绩增长稳定,市场份额不断提升的动力电池公司,如宁德时代(300750)、亿纬锂能(300014);以及行业格局清晰,下游客户需求不断提升的中游材料公司,如恩捷股份(002812)、璞泰来(603659)。
风险提示:补贴退坡影响超市场预期,行业竞争加剧致毛利率下滑。
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