机械行业周报:季报披露结束,关注工程机械及光伏设备

行业观点:三季报披露结束,关注工程机械及光伏设备。截至10月31号,机械板块上市公司2019三年报披露完毕。受益于上游高景气,挖掘机、起重机等主要工程机械产品销售增长较快,龙头企业三一重工(收入+42.9%,归母净利润+87.6%)、中联重科(收入+51.0%,归母净利润+167.1%)、徐工机械(收入+26.9%,归母净利润+100.3%)产品产销两旺,盈利持续提升,利润维持较高增速,目前2019年估值均在10倍左右,考虑更新、环保、人工替代等因素推动下,行业周期属性有望减弱,龙头企业份额有望继续提升,盈利能力仍有改善空间,建议关注龙头企业配置价值。光伏行业正在经历技术迭代以及需求回暖,企业在手订单充足,盈利逐步企稳,相关设备龙头公司捷佳伟创(收入+64.3%,归母净利润+30.5%)、迈为股份(收入+76.1%,归母净利润+30.5%)前三季度业绩表现较好,建议重点关注。

行情回顾:本周机械设备板块整体下跌1.9%,同期沪深300上涨0.9%,跑输大盘2.8个百分点,在28个行业中排名第26,9个板块上涨,家电、食品饮料、医药表现较好,涨幅分别为7.9%、2.9%、2.3%,农林牧渔、纺织服装、机械设备下跌较多,分别下跌2.6%、2.4%、1.9%。

捷佳伟创:公司是国内领先的太阳能电池设备制造企业,半导体掺杂设备及湿法工艺光伏设备贡献80%左右盈利。2019年1-9月,公司实现营业收入18.0亿元,同比增长64.3%;归母净利润3.4亿元,同比增长30.5%。

迈为股份:公司是国内领先的太阳能电池丝网印刷生产线成套设备的制造企业,公司成套设备贡献80%营收及利润。公司在细分领域内具有领先优势。2019年1-9月,公司实现营业收入10.2亿元,同比增长76.1%;归母净利润1.8亿元,同比增长30.5%。

三一重工:2019上半年工程机械行业景气度较高,作为行业龙头企业,公司产品实力不断提升,业绩表现突出。公司2019年1-9月实现营业收入586.9亿元,同比增长42.9%;归母净利润91.6亿元,同比增长87.6%。 杭叉集团:公司是国内叉车行业龙头企业,强者恒强,持续稳健增长。2019年1-9月,公司实现营收67.5亿元(+4.5%),归母净利润4.8亿元(+11.2%)。

杰克股份:公司工业缝纫机规模已经跃居国内第一,研发持续保持高强度,综合实力与竞争对手差距不断拉大,长期看好公司市占率提升,强者恒强。2019年1-9月,公司实现营业总收入29.16亿元,同比去年-9.63%,净利润为2.53亿元,同比去年-31.86%,

风险提示:工程机械销量不及预期风险,固定资产投资不及预期风险,光伏装机量不及预期风险。