传媒行业周报:把握传媒核心资产驱动力,寻找行业出清带来的布局机会

上周(10月28日-11月1日),传媒行业指数(SW)涨幅为0.52%,同期沪深300涨幅为1.43%,创业板指涨幅为0.70%,上证综指涨幅为0.11%。传媒指数相较创业板指下跌0.18%。各传媒子板块中,平面媒体下跌2.15%,广播电视下跌1.68%,电影动画下跌0.88%,互联网上涨0.77%,整合营销上涨2.43%。

在整个三季报发布之后,我们觉得四季度是传媒特别好的布局时机,大的背景是政策监管趋于良性,行业仍在动态出清过程中,优质公司持续提高市占率,技术的催化渐行渐近。我们建议大家关注传媒投资的几个方面关键词,管理方面关注存量竞争下精细化管理的公司,享受精益管理带来的市场占有和行业地位提升;技术方面关注不断布局且将受益新一轮技术改善的公司;周期方面关注产业存在新一轮周期启动的领域,比如不断在出清的影视产业链;政策方面受益于垄断优势和稀缺资源且赛道不错的国有传媒公司国有传媒迎来整合和变革机会,将迎来市场化的发展,承担输出更多更好文化产品的责任,聚焦全球市场,有望出现好的投资机会。广电迎来5G机遇,出版持续经营稳健。受益标的有人民网、新华网、中视传媒、新媒股份、芒果超媒、中信出版、中文传媒、南方传媒、凤凰传媒等相关国有公司。

优质游戏公司业绩稳健,投资性价比突显,估值仍在合理区间,且持续受益精品游戏策略,和5G等带来的云游戏和电竞产业等催化。受益标的三七互娱、完美世界、吉比特、顺网科技、创梦天地、昆仑万维、掌趣科技等。

影视内容及院线影院方面,长期随着业绩风险释放,营收转好,行业基本面拐点或在今年四季度到明年上半年。看关注长逻辑受益个股中国电影、万达电影、光线传媒、北京文化、华策影视、慈文传媒等。

关注5G/VR/区块链、版权、教育、图书、体育、营销投资机会。维持此前观点,5G/VR受益个股有顺网科技、恒信东方、易尚展示等;区块链及版权领域受益个股有视觉中国和中国科传、中国出版等;教育受益个股中公教育、视源股份、立思辰、美吉姆等;图书受益个股有中信出版和新经典、文旅受益个股宋城演艺、体育受益个股星辉娱乐和当代明诚,促销品受益个股元隆雅图,品牌授权受益个股南极电商等。本周组合除维持前期推荐个股中公教育、完美世界、新媒股份、视觉中国、芒果超媒、三七互娱、吉比特外;仍维持前期受益个股中国电影、中视传媒、中信出版、人民网、顺网科技、万达电影、星辉娱乐、元隆雅图等。

重点公告:

【北京文化】公司发布2019Q3业绩报告,实现营业收入6.43元,同比变动1194.76%,实现净利1.73亿元,同比变动8425.38%;

行业新闻及产业动态:

1.影视公司三季度报:佳绩更依赖爆款,撤改档影响多家业绩。

风险提示:创业板估值波动风险、业绩不及预期风险、传媒行业政策风险。