10月份电力数据点评：三产用电量支撑用电增速回升

主要观点:火电保发作用凸显,发电增速高企2019年10月,全社会发电量5714亿千瓦时,同比增长4.0%,虽然增速较上个月下降了0.7pct,但相较于三季度来说仍然保持了较高的增长。分品种看,10月份火电发电增速仍然维持在高位,同比增长5.9%。与上月基本持平,而三季度时火电的当月增速还处于负增长。7月下旬至10月底,湖北、湖南、江西、福建、安徽南部等地降水量较常年同期偏少5至9成。近日,中国气象局表示今年的干旱比较严重,可以说是最近40年以来比较严重的干旱。来水减少大幅限制了水电的发电量,10月份水电发电量同比下跌4.1%,增速较上月回落3.0pct。我们认为四季度本就是枯水期,再叠加降水偏少,火电发电仍将维持高增速。

三产用电支撑全社会用电量增速回升从用电看,1-10月全国全社会用电量同比增长4.4%。其中,一产、二产、三产和居民生活用电量同比分别增长5.2%、3.0%、9.3%和5.9%,三产和居民生活用电继续保持较快增长。分地区看,全国27个省(区、市)用电正增长,其中广西、西藏2个省(区)实现10%以上的两位数增长。10月份,全社会用电量同比增长5.0%,增速比上月回升0.6个百分点。10月份三产用电同比增长14.5%,增速较上个月提升6.0pct,三产用电量的高增长支撑了全社会用电量增速回升。

需求不足,煤价运行承压10月份六大发电集团煤炭库存和可用天数都维持在高位,下游电厂补库需求不足,煤价运行承压。截止11月15日,环渤海5500大卡动力煤综合价较10月初下跌18元/吨,CCTD秦皇岛动力煤(Q5500k)综合交易价下跌13元/吨,沿海电煤采购价格指数(Q5500k)综合价下跌13元/吨。目前10月份的动力煤供销数据还没有发布,但从9月份的数据来看,随着用电高峰结束,发电企业用煤量回落,动力煤总供给大于总需求,煤炭供需形势有所转变,我们判断明年动力煤市场将会是平衡偏宽松,煤价短期内将仍有下行压力。