宏观流动性双周报第47期:MLF引导降息,资金面边际收敛

市场回顾截至11月15日,央行本周内净投放2000亿元,其中MLF投放2000亿元,无逆回购操作。近两周,一方面央行降低MLF利率5BP,加大1年期MLF投放,另一方面银行间资金面边际收敛,质押回购利率与SHIBOR利率全面上涨。债市短端利率上涨,中长端利率回落。截至11月15日,相较于两周前,10年期国债收益率回落4BP至3.24%;国开债收益率回落9BP至3.62%。我们认为,央行近期的举动意在通过MLF引导LPR利率下降,降低实体融资成本,同时有意避免银行间资金过度充裕空转。

政策关注11月5日,央行开展MLF操作4000亿元,中标利率为3.25%,较上期下降5个基点。

11月15日,央行公告称,今日是对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点的第二次调整,释放长期资金约400亿元。

11月16日,央行发布《2019年第三季度中国货币政策执行报告》,介绍了包商银行接管托管工作的进展,表明将继续实施好稳健的货币政策,同时不将房地产作为短期刺激经济的手段,并阐释当前我国经济不存在持续通胀或通缩的基础,并要求各银行积极推动LPR运用,打破贷款利率隐性下限。

经济数据11月9日,国家统计局发布,中国10月居民消费价格(CPI)同比增长3.8%,前值为2.8%,环比上涨0.9%。

中国9月份工业生产者出厂价格(PPI)同比-1.6%,预估为-1.56%,前值为-1.2%。

11月11日,央行发布10月金融数据,广义货币(M2)同比增长8.4%,前值为8.4%,狭义货币(M1)同比增长3.3%,前值为3.4%;人民币贷款增加6613亿元,前值1.69万亿元,社会融资规模增加6189亿元,前值2.27万亿元。

11月15日,国家统计局发布,10月份规模以上工业增加值同比增长4.7%,增速比上月回落1.1个百分点;消费同比增长7.2%,增速比上月回落0.6个百分点;固定资产投资累计增长5.2%,增速比1至9月份回落0.2个百分点。