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化工行业:间甲酚供应持续紧张,维生素E价格长期看涨

来源:国联证券 作者:马群星 2019-11-19 00:00:00
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朗盛间甲酚产能供应紧缺,帝斯曼欧洲工厂暂停维生素E报价。

间甲酚是重要的农药、医药、抗氧剂、香料和合成维生素E的重要原料,无其他原料可以替代,售价较高,受国际主要供应商朗盛间甲酚转产薄荷醇影响,海外供给产能减少,间甲酚价格今年大幅上涨。当前情况下,朗盛间甲酚产能进一步短缺,预计对DSM欧洲装置生产产生影响。国际巨头DSM以及国内企业浙江医药都采用间甲酚路线生产维生素E重要主环三甲基氢醌,涉及全球40%的产能,因此间甲酚供应紧张将推动维生素E价格上涨。

行业供应格局重整,维生素E价格长期看涨

DSM为全球维生素巨头,共有2.5万吨VE油产能,由于设备较老旧,实际产能为2.2万吨,新和成具有2万吨VE油产能,新和成山东基地新建2万吨产能,巴斯夫和浙江医药各具备2万吨VE油产能,DSM收购能特科技后控制了全球35%的产能,供给端格局进一步集中。目前DSM对益曼特工厂进行改造,以达到DSM生产的标准水平,全球14%产能停产。随着市场上库存维生素E逐渐消耗,维生素E价格长期看涨。

投资建议

受涨价因素推动,我们看好维生素E产品后续行情,我们建议关注:新和成(002001.SZ)具备VE油4万吨,浙江医药(600216.SH)具备VE油产能2万吨,将受益于维生素E涨价。

风险提示

产品价格下滑;下游需求减弱;供应大量增加;工艺安全事故。





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