有色金属行业周报:钴锂价格继续底部震荡

本周核心观点

上周美元指数98.00(-0.39%),受中国经济数据疲软影响,基本金属全线收跌,LME跌幅大于上期所。两市镍价周跌幅超7%领跌,LME铅、锌、锡跌幅亦超3%,表现疲软。小金属方面,钴价继续周跌4.21%至27.3万元/吨。电池级碳酸锂周跌1.69%至5.8万元/吨,氧化镨钕周跌1.05%至28.4万元/吨,镝铁周涨1.97%至155万元/吨,黑钨精矿周跌3.51%至8.25万元/吨。贵金属方面,COMEX金价微涨0.40%至1468.7美元/盎司。 宏观方面,央行数据显示,10月份新增社融规模仅6189亿元,新增人民币贷款6613亿元,两项数据均出现环比、同比大幅下降,国统局公布10月规模以上工业增加值同比增长4.7%,增速较9月份回落1.1个百分点。数据上看国内经济仍处低迷阶段,且短期受CPI的影响,我们预计国内货币政策对冲空间有限。

行业方面,国统局公布10月份原铝产量288万吨,同比下降1.8%。11月14日全国十二地铝锭社库87.39万吨,继续下降1.43万吨,电解铝产量下降、库存持续去化。在当前吨铝仍处盈利条件下,建议积极关注铝企盈利改善带来的修复机会。中汽协数据显示10月份新能源汽车产销同比下降35.4%、45.6%,年内新能源汽车终端需求难有亮点,且随着年底数码市场需求回落,虽然钴、锂价格已处底部,但短期仍有较大压力。

行业配置上,中长线看好铜、钛品种价格趋势。短期关注电解铝盈利改善机会以及受益CPI-PPI剪刀差扩大的加工环节优质标的。

推荐组合

核心组合:宝钛股份、江西铜业、云铝股份、久立特材、东睦股份。

上周行情回顾

上周沪深300指数收报3877.09 ,周涨幅-2.41%。有色金属指数收报2548.09 ,周涨幅-3.80%。

风险提示:金属价格异常波动,下游不及预期。