新能源行业周报:10月新能源汽车产销数据低于预期

一周市场回顾

本周上证综指下跌2.46%,中证内地新能源主题指数下跌3.43%。本周锂电池板块表现弱于大市,指数下跌3.96%;新能源汽车板块表现弱于大市,指数下跌2.66%;充电桩板块表现弱于大市,指数下跌3.95%。

10月新能源汽车产销数据同比下滑显著,市场仍存结构性机会

11月11日,中汽协发布2019年10月份汽车行业产销数据,10月新能源汽车产销分别为9.5万辆和7.5万辆,同比分别下降35.4%和45.6%,下滑速度较大。其中新能源乘用车产销分别为8.3万辆和6.6万辆,同比分别下降34.5%和45.0%,主要原因是补贴基数较低,车企对年底补贴下调预期抢装的动力明显小于去年。我们认为补贴退坡对新能源汽车产业链的冲击主要在今年消化,随着明年特斯拉上海工厂的量产,市场劣币驱逐良币的态势将被扭转,产业链高端产能将占据绝对优势,看好特斯拉动力电池供应商LG化学的供应链。

工信部发布第325批目录,整体稳定

11月12日,工信部发布第325批《道路机动车车辆生产企业及产品公告》,196款车型入选,其中乘用车24款,专用车71款,客车101款。新增江苏敏安电动汽车有限公司厂商。电池配套方面,乘用车依旧以三元电池为主,能量密度提升显著,24款车型中,16款采用三元电池,三款采用磷酸铁锂电池,其他未注明,三元电池配套的比例较上一批目录有所提升,三元电池系统能量密度均大于140Wh/kg。专用车方面,考虑到运营成本问题,磷酸铁锂电池占比提升。总体来看,本批次目录较上批目录没有较大变化,依旧保持每月公示一批目录的速度。

投资建议:推荐关注:动力电池标的宁德时代;正极材料标的当升科技;动力电池标的亿纬锂能,电解液标的新宙邦;隔膜标的恩捷股份。

风险提示:新能源汽车19年产销不达预期,产业政策调整。