投资建议
在三季度房地产融资政策超预期收紧的环境下,房价趋于稳定、土地市场降温显著,在调控效果较好的背景背景下,政策再度收紧的可能性不大,我们认为四季度为政策真空期,叠加公募基金对房地产板块持仓已经连续三个季度下降,整个板块将迎来估值修复的机会;已经披露三季报的房企业绩较好,加大明年业绩上修的概率,年底估值切换行情值得期待。集中度提升逻辑不变,龙头房企能够发挥融资、品牌及运营管理优势,获取更多高性价比的土地储备。城镇化进程加速,一二线及强三线城市需求将进一步释放。我们推荐业绩确定性强,资源优势明显,市占率有较大提升空间的万科A(000002)、保利地产(600048)、招商蛇口(001979),销售增速高于行业平均,业绩释放较充分的阳光城(000671)。
风险提示
政策边际收紧,销售超预期下滑风险等。
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